谁是十月最耀眼明星(附股)

　　国金证券:4季度房地产板块投资策略(荐股)

　　房价没有达到理想调控效果之前,政策预期挥之不去,但考虑地产股目前已经处于的较低估值水平,建议投资者把握三条主线。

　　一、销售策略积极,可售资源丰富,能够避开未来供给高峰和可能出台调控政策的一线公司,万科(000002,股吧)和保利地产(600048,股吧)。

　　二、重估折价公司。市盈率是情绪决定的,但企业的重估值可以提供投资的安全底线,二线公司折价在30%的幅度即是安全投资区间,因为毕竟房价出现20-30%下跌幅度可能性不大。建议关注华业地产(600240,股吧)、北京城建(600266,股吧)、冠城大通(600067,股吧)、金融街。

　　三、纯资产重组公司。这类公司不涉及现金融资,又能改善上市公司质量,其批准周期应早于现金类融资企业,建议关注st 东源和st 博通。（国金证券(600109,股吧)研究所）

　　国金证券:4季度券商板块投资策略(荐股)

　　行业策略:我们认为证券业目前正处于行业景气周期的中底部,业绩增长缺乏足够驱动力和股价缺少催化剂。我们维持行业的“持有”评级,行业目前缺乏整体性机会,股价可能更多表现为景气中底部区间里的波动。我们认为在这样一个震荡反复的阶段里,投资策略不应该是单一和僵化的,而应该是多样和灵活的。基于目前交易量和指数环比大幅改善的趋势仍未确立,我们目前建议投资者重点关注以下的（1）和（3）投资策略:

　　（1）由于1.5 倍左右的PB 估值底部已被7 月份的股价反弹证明了仍具有效性,因此我们仍建议估值下行接近这一水平时择机介入获取股价反弹的收益。（重点关注国元证券(000728,股吧)、海通证券(600837,股吧)和中信证券(600030,股吧)的估值底部确认信号）

　　（2）如果未来交易量和指数环比大幅改善,建议配置经纪业务和自营业务弹性较大的品种（如东北证券(000686,股吧)、光大证券(601788,股吧)、广发证券(000776,股吧)和华泰证券(601688,股吧)）。这些品种在经纪和自营业务的带动之下,业绩的环比改善幅度往往较大。

　　（3）如果行业的主要盈利指标在当月趋势向好,则建议在月度财务报告披露的时间窗口前积极配置业绩环比改善确定性高的品种。（短期的交易性机会）。（国金证券(600109,股吧)研究所）

　　国金证券:4季度零售板块投资策略(荐股)

　　行业策略:未来继续关注中西部零售业由区域经济发展推动的企业规模和利润的快速增长,同时零售业新业态的发展也将给企业带来新的投资机会。

　　推荐组合: 我们继续推荐中西部零售业的龙头品种和连锁业态代表企业,给予友好集团(600778,股吧)、新华百货(600785,股吧)、鄂武商、友阿股份(002277,股吧)、西单商场(600723,股吧)、苏宁电器(002024,股吧)、小商品城(600415,股吧)、海宁皮城(002344,股吧)买入评级。

　　行业观点

　　经营情况良好,基数抬高影响销售额增长:重点零售企业的经营情况良好,基数效应是影响4 季度同比增长的主要因素;百货业9-10 月受节庆消费及滞后的换季销售影响,销售额有望迎来一波快速增长,但受基数影响季度平均增速将持平或略有下滑;专业店业态长期受益于消费升级,伴随连锁网络扩张而来的销售规模增长趋势仍将延续,4 季度的基数影响较弱;超市收入增长与CPI 增速的同步性较强,在基数抬高及CPI 上行的相互作用下,收入有望保持平稳增长。

　　联营模式短期难改,显著受益于消费增长:在品牌对渠道供过于求的竞争环境下,零售企业的渠道价值显著,联营模式短期内不会改变;消费行业的产业链中有类似微笑曲线的利润分配结构,品牌和渠道占据价值链的高端,零售企业作为品牌消费品的第一买家,可充分享受中国消费需求升级带来的收益增长。（国金证券(600109,股吧)研究所）