“低价股俱乐部”扩容 A股将迎“仙股”时代？

　　继2004年、2008年之后，A股市场再度陷入悲观脆弱时期。随着国电电力(600795,股吧)、京东方A相继跌破3元，以及“低价股俱

　　乐部”的持续扩容，市场的目光又一次聚焦到“低价股”这个特殊族群，甚至引发对“仙股”的审视与思考。

　　在全流通、创业板、融资融券和股指期货等完善资本市场的重大举措的相继推出后，A股市场逐渐走向成熟和规范化运作，垃圾股的生存空间也正在愈收愈窄。此番低价股的扩容仅仅是个股股价估值的简单轮回，还是意味着市场成熟后，低价股价格的真正回归？A股会否迎来真正意义上的“仙股”群体？

　　历史回顾

　　A股史上“仙股”两度现身

　　“仙”，是我国香港居民对英语“cent”的译音。“仙股”，就是指股价已经低于1元，只能以分作为计价单位的股票。在美国股市上，如果股票的价格长期低于某一价格就会被摘牌。

　　“仙股”之说，最初源于我国港股，而在A股市场，由于股指期货推出之前缺乏做空机制，借壳重组频发导致垃圾股反复被爆炒，近20年来，沪、深两市股价低于1元的情况并不是十分常见。

　　据不完全统计，沪、深两市历史上只有两次出现过“仙股”。

　　最早成“仙”的是挣扎在退市边缘的*ST达曼。2004年的倒数第二个交易日，*ST达曼跌破1元面值，成为沪深两市首只“仙股”。

　　接下来就是在上一轮大牛市启动前“最黑暗的黎明”。2006年8月29日，S*ST精密在此前盘中跌破1元面值之后，当日以0.95元的跌停价报收，宣告成“仙”。

　　实际上，如果以收盘价低于1元作为判定标准，自2004年12月30日*ST达曼以0.96元跌停价成为A股市场第一只“仙股”以来，沪深两市历史上共有16只股票沦落为 “仙股”；而如果仅考察最低股价，这个数字将扩大到30只。这些股票中有14只被终止上市转而进入三板市场，截至目前，仅有S*ST云大通过被太平洋(601099,股吧)借壳回到主板市场。

　　大量垃圾股难成“仙”

　　值得一提的是，2008年底的“漫漫熊途”也造就了大量“1元股”的重生，但跌破1元却显得相当艰难。

　　2008年9月初，ST梅雁、ST厦华最终收于1元区间。同时加入“1元股”阵营的还有*ST夏新。而截至2008年9月5日收盘，沪深A股5元以下的个股共达583只，占交易股票的38.66%，A股平均股价降至7.751元，其中3元以下个股有71只；低价股前12名均为ST股，ST深泰、*ST昌鱼距“1元股”也仅一步之遥。

　　回顾历史，最早出现“1元股”是在1994年，当时市场极度低迷，以上海石化为首的30余只股票价格不到2元；其后，市场在1998年和2002年曾几度出现“1元股”，但随着几只“1元股”的无奈退市或重组成功，“1元股”一度绝迹；再到2004年6月，*ST广夏和*ST吉纸率先跌破2元，开启了新一轮熊市的“1元股”时代，随后越来越多的个股步其后尘，加入“1元股”行列。此后很长一段时间，“1元股”遍地开花，甚至出现1元以下的“仙股”。2005年，“1元股”的数量达到50多只；2008年，1元左右的股票也多达数十家，但所幸并没有再次出现低于1元的“仙股”。

　　如今，截至1月21日收盘，沪深两市“2元股俱乐部”成员有农行、国电电力和京东方A，而低于4元的个股则多达39家。

　　A股缺少“仙股”土壤？

　　众所周知，短期看，股票的价格与发行价有关，但长期看与发行价无关，价格的波动与价值基本趋于一致，这就是好公司股价持续上涨的深层次原因。因此，当股票背后的公司被掏空时，股票的价格总是会向零价值靠近 。

　　为什么沪深A股历史上始终鲜见1元以下的“仙股”？业内人士分析认为，主要有四点原因。

　　一是过去股改前没有全流通，大股东的股票在任何价位都逃不了；二是公司上市相对较难，壳资源价值相对高些；三是投资者对股票的绝对价格认识不深，只要股价低就会买，导致低价股长期跌不下去，而上市公司长期忽略对投资者的回报也导致二级市场博取价差成为一种常态；四是市场缺乏做空机制。