23日最具爆发力六大牛股(名单)

　　事件：

　　中国平安11月19日晚间发布2条公告：

　　平安信托拟以人民币12.18亿元的对价受让新豪时所持有的平安证券9.90％的股权。

　　公司重大人事变动，张子欣辞去平安总经理职务，由任汇川接任，李源祥、叶素兰出任公司副总经理。

　　对此，我们点评如下：第一、 股权转让对平安整体股价影响较小，偏于正向。

　　此次交易的目的是为了便于新豪时今后的职工持股权益兑现，由于新豪时是为平安职工持股计划而设立的，在新豪时最终完全清算前，需要逐步将所持权益变现，因此，此次股权转让，只是权益兑现过程中必要的一步。www.microbell.com

　　平安证券成立时，总股本30亿，新豪时持有9.9%股权，成本价2.97亿元。

　　此次股权转移给平安信托的对价为12.18 亿元，根据平安证券在证券从业协会网上公布的历年业绩测算，我们估计此次交易对价的PB 为1.9 倍左右，PE 为10.0 倍左右，估值低于上市券商整体水平。

　　第二、 张子欣辞任总经理，任汇川接任，管理层变更对公司价值的影响仍需观察。

　　从我们的观点看来，目前的人事变动很能说能有一个明确的孰优孰劣的表现，对于张子欣而言，其具有丰富的国际经验与视野，而对于任汇川而言，其无疑对于中国的市场更为了解，特别是其从保险业务起家，更能清楚整个产业在中国的竞争核心之所在。因此，对于未来的影响，我们还需要时间做进一步的观察。

　　从估值的角度而言，目前中国平安2011 年隐含P/EV 倍数分别为1.86 倍隐含新业务价值倍数分别为10.02 倍,股价安全边际较大。我们目前依然维持对中国平安“买入”的评级。

　　风险提示：如近期证券市场估值水平整体下降，对中国平安估值造成拖累。

　　（华泰证券(601688,股吧)）

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