股指期货头肩底技术形态宣告失败

　　股指IF1103合约在上周三创下近期高点3372后回落，头肩底的技术形态并未破坏，其将走出短期回调行情尚在预料之中。特别是在周五受日本地震影响盘中急挫的行情，自14：00的3301到14:55的3241，下跌了70个点。月线与半年线均未跌破，上涨行情依然可期。本周一股指IF1103合约出现了盘整行情并收收十字星，是延续跌势还是调整结束的信号？周二的行情给广大投资者们上了生动的一课：在商品期货多数品种出现反弹之际，股指IF1103合约却开始率先下跌，至11点钟时已跌幅已超3.2%，一度下破3167.8支撑线。目前的状态只是回调行情，还是已经确立了反转行情？我们共同来探讨一番。

　　一、周边市场的影响

　　在影响股指动向的众多因素当中，股市间的联动似乎更为明显。

　　3月14日道琼斯指数微跌51.24点收11993.16，略显出沿5日线下行之疲软状态。

图一 道琼斯指数

　　日本股市暴跌的连锁反应或许是股指走低的导火索。日经指数在本周的两个交易日内均出现爆跌行情。3月14日下跌了634点，3月15日下跌了1015点，按照周五的收盘价10254点来计算累计跌幅已经超过16%。

图二 日经指数3月15日午盘前走势

　　二、其他市场的影响

　　美原油在14日夜盘出现探底回抽行情，尾盘收阳。但3月15日电子盘在回打5日线后与股市同步下挫，跌幅度超过2%。这种行情似乎受日经指数急跌的影响成分最大。

图三 美国原油

　　美元指数的动态：与石油的走势相反的是，美元指数在1月份创81.31的高点后一路下挫，期间虽有反弹但未能有效突破，并于3月7日走出阶段性低点76.12，之后出现再次反弹。就在即将向上突破的关键时刻受日本地震及股市下挫的影响，开始出现回落行情。值得关注的是这样的影响似乎在3月15日的电子盘出现扭转。美元指数有了再次走强的迹象。美元指数与石油等商品的反向走势似乎重新确立？这还须密切关注近几日美元指数的走势。

图四 美元指数

　　三、心理层面的影响

　　地震、海啸及核泄漏，三重打击令日本经济面临重创。为提振震后经济及挽回投资者信心，日本央行14日宣布，紧急向金融市场注资18万亿日元，数额刷新日本有史以来的注资规模。

　　在人们开始关注灾难后的重新振作的时候，日本央行的举措似乎暗示着更深层次的寓意。另有报道称：评级机构穆迪14日表示，日本支付系统未受到明显干扰，但灾难造成的经济损失似乎要比最初预期得严重。该公司表示，如果投资者对日本政府财政的稳定性失去信心，那么该国在“某个时间或引爆财政危机”。

　　笔者认为心理层面的复原，要远比技术上的修复时间来得更长久些。一旦整体市场出现对某一国或某一区域乃至全球的经济出现担忧，这将在一段时间内出现资金恐慌性撤退的现象，急速下挫自然不难理解了。当然理性的投资机构也会敏锐的观察到市场存在的各种投资机会与风险，并率先有所行动--做空股指不失为一个好的投资渠道。

　　四、技术层面给予的提示

　　作为普通的投资者来说，对各类信息的知晓时间通常会比较晚，对这数据的解读也大相径庭。在这样的状态下，技术层面的支持似乎可信程度大大提高。

图五 股指IF1103

　　从图五我们可以看到股指期货IF1103合约于3月15日连破3215、3167两个重要支撑位，盘中一度跌至3137.4的低点，成交放量达到217685手，尾盘虽然抽回到3199.6 但连破月线与半年线的走势令颓势短期扭转难度较大。

图六 上证指数

　　对比图五、图六，我们可以看到上证指数的走势明显强于股指期货IF1103的走势。上证指数盘中最低下探2850.94至收盘时下跌41.37点，跌幅为1.14%；其到达半年线还有些距离，是滞涨还是要补跌？值得警惕的是期货引领现货的先例并非个案，切勿盲目乐观抄底。