警惕股指回调风险

　　近来，股指整体走出一波上扬行情，但不宜乐观追多，警惕回调风险。春节前，随着央行不断提高金融机构法定存款准备金率以及社会资金大量需求一度引发银行间市场资金面的紧张局面。节后随着部分现金的逐步回流以及央行票据的大量到期，市场资金面状况有显著改善。在资金面宽裕及蓝筹股估值优势等多重因素作用下，年后A 股震荡盘升，沪深两市均冲破前期高点，创下本轮反弹新高。

　　近期市场资金面异常宽裕，截至3月6日，央行已连续16 周通过公开市场实行资金净投放，净投放总额高达1.15 万亿，且未来8 周还有近1.02万亿央票集中到期。在通胀压力不减，公开市场大量到期的情况下央行近期再次动用货币政策回收市场过多流动性的可能大增。另外，由于央行票据一二级市场利率倒挂，近期央票发行始终无法放量，央行通过公开市场回收流动性的能力有限。而在中东、北非的政局动荡及欧债危机或有反复的前景下，央行继续提高利率对经济的冲击影响巨大。故采用存款准备金率对冲未来央票到期释放的流动性依然央行的最好选择。

　　随着股指的反弹，指数进入上方重压区，不少投资者选择逢高减仓，锁定利润。预计股指在经历前期反弹后，短期会有所回调。

　　永安期货

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