券商上调评级 西部矿业连遇大额融资买入

　　调整三周的西部矿业(601168,股吧)近日终于受到资金追捧。深交所最新公布的统计数据显示，本周前两个交易日，西部矿业连续遭遇大额融资买入，合计融资买入金额逾6千万元，在89只融券融券标的品种中间排行靠前。

　　自11月12日盘中摸高23.3元之后，西部矿业一路最低下跌至15.89元，跌幅逾30%，成交价量亦大幅萎缩。12月6日，西部矿业成交金额开始有所放大，深交所公布的数据显示，其当天融资买入金额达3152万元，在89只融券融券标的品种中排行第二；7日，西部矿业融资买入金额达3422万元，排名第三。

　　公开资料显示，西部矿业主要产品有铅类产品、锌类产品、铜类产品、铝类产品以及锰类产品等。东海证券研究所发布研究报告认为，从营业收入和毛利贡献看，铜、铅锌类产品对西部矿业业绩贡献度都比较大、且盈利能力较强。分产业链看，公司业务包括探矿、采矿、冶炼和贸易。其中采矿业务盈利能力最强，毛利占比最高，是公司主要的盈利来源；贸易类业务是公司新开展的业务，营业收入已经快速占到公司比重的60%左右；其次为冶炼类业务，预计未来几年将有稳步发展。

　　西部矿业所处行业景气度提升是不争的事实。从2010 年11 月美国ISM 制造业指数、欧元区PMI 指数和我国PMI 指数来看，制造业复苏的态势比较良好，这对未来几个月有色行业平稳运行奠定了基础。

　　东海证券认为，西部矿业志在打造多金属的资源平台，兼具内涵式、外延式增长空间，同时也受到集团及地方政府的支持。基于公司未来存在较大成长空间以及公司股价存在一定程度的低估，上调公司为“买入”投资评级，目标价25.67元。截至昨天收盘，西部矿业收报17.32元。

　　在此之前，市场普遍担心西部矿业原始股东的减持问题。由于西部矿业公司原始股东持股比例大，获取股份的成本低，解禁后的减持行为是投资者一直关注的焦点。从解禁日开始，原始股东中持股比例前几位的北京安瑞盛科技、上海安尚实业、Goldman Sachs Strategic 等公司也陆续减持公司股份。

　　据东海证券研究所测算，西部矿业的原始股东减持已接近尾声，而这对于西部矿业股价企稳也起到了一定的正面作用。截至2010 年9 月30 日，除西矿集团外，原始股东持股合计约2.71 亿股，占西部矿业总股本比例为11.38%；较解禁时持股12.51 亿股，占比52.49%已大幅下降。在目前的原始股东中，持股比例较大的有：一致行动人新疆塔城国际和上海海成物资合计持有4.13%；一致行动人New margin Mining和上海联创创业合计持有3.2%。