致命的最后15分钟 期指两次贴水揭示A股暴跌玄机

　　期指先知先觉的神奇魅影在近期A股暴跌中得到淋漓尽致的体现。

　　11月12日和16日,A股市场分别暴跌162点和120点,然而在两次暴跌前,近月合约的两次贴水已提前揭示了A股的暴跌玄机。11日和15日,现货指数以上涨态势收盘,但这似乎成为多头的“回光返照”,因为期指在当日最后15分钟的大幅杀跌,更可谓是对多头的致命一击!

　　期指升水盛极而衰

　　9月底地产利空出尽,汇改及加息预期,外围热钱、楼市资金相继涌入,市场的流动性愈发充裕,投机资金更是推波助澜,一轮结构性牛市就此展开。

　　IF指数自2900点拔地而起,连续单边拉升,其中10月15日IF指数大涨4.45%,创下期指单日最高涨幅。随后的交易日,尽管期指涨势减缓,但强烈的多头氛围一直让期指稳步上扬,直至11月5日创下本轮行情的高点3669.6点。

　　在9月底启动的这波单边上涨行情中,持仓量、成交量均是稳步增加。此外,IF1011合约期现升水更是进一步反映出市场极度乐观的情绪。从具体情况来看,10月14日IF1011合约收盘升水只有6.66点,次日收盘升水扩大到64点,此后交易日升水仍然维持在60点~80点,然而市场疯狂还未上演。10月25日,IF1011合约升水达到了创纪录的124.92点,26日、27日,收盘升水仍维持在80点~90点的超高位,10月28日,IF1011合约收盘升水再次达到116.11点。

　　从25日、28日两次超百点大幅升水来看,同期期指仍创出新高,但其走势较先前的单边行情也明显乏力许多。

　　在期指创出新高后第4个交易日的11月11日,上证指数、沪深300指数均创出本轮行情的新高,然而正是在现货市场还沉浸在乐观多头气氛时,期指市场已经出现盛极而衰的迹象。

　　首先是升贴水急剧收敛。11月5日IF指数创下3669.6新高后,随后3个交易日期指连续三根阴线杀跌而下,在这个3个交易日里,IF1011合约收盘升水幅度已较先前明显缩小达到31点、21点、26点。

　　两次神奇贴水痛击多头

　　11月11日现货市场纷纷创出新高,当日IF1011合约同样保持着震荡走高的态势,午后14点30分,期指已冲高至3588.8点,尽管从期指走势来看,上涨的形态似乎还未显现出危机。不过,当日的行情已经有了悄然变化,IF1011合约盘中已经出现贴水,这是本轮行情首次出现盘中贴水。然而更危险的情况还在后面,当期指尾盘上涨到全日高点后,期现指数同时自高位回落,沪深300指数虽然尾盘回落,但全日仍上涨0.31%,报收至3509.98点。

　　现货指数红盘报收,仍未使期指下跌势头减缓,在期指临近收盘的最后15分钟时间,IF1011合约继续延续大肆杀跌态势,最终该合约下跌0.68%,报收3502点,当日与沪深300指数收盘首现贴水,幅度达到7.98点。

　　期指盘中不时贴水,最后15分钟走势继续回落,而收盘时贴水达到7.98点,期指这一系列特征似乎都暗示次日行情的不容乐观。

　　12日早盘,现货指数低开后维持弱势震荡,临近午盘整个市场惊心动魄的走势就此展开,期现指数开始惨烈跳水,截至收盘,上证指数跌幅达到162点,沪深300指数下跌6.22%,报收至3291.83;与此同时,IF1011合约下跌6.14%,报收3287点,当日与现货指数贴水达到4.83点。

　　然而这一切还未终结,期指神奇贴水似乎还在进一步预示行情走势。

　　本周一(11月15日)盘中,IF1011合约贴水仍然频繁出现在全日行情中,且早盘时间期现指数均是震荡下探。午后13时30分,期现指数开始自低位反弹,其中现货走势尤其强烈,临近现货指数收盘时,沪深300指数出现直线式上升,多头再次出现亢奋。尽管现货指数尾盘显现强势,但在随后15分钟的期指交易时间内,期指四合约均转头向下,大幅回落。期指最后15分钟异动与现货指数尾盘走势形成了明显的背离,而当日IF1011合约与现货指数贴水幅度更是扩大至17.29点。

　　11日期指第一次收盘贴水及最后15分钟的回落走势,让次日上证指数重挫162点;15日这样的情况再次出现,那么次日现货市场的走势估计也是“凶多吉少”。