五中全会将揭幕 关注新兴产业题材

　　相对香港股市而言，近期外围市场一改之前美强中弱格局，演变为中美俱强的外围市场环境，加上热钱不断流入香港股市，恒指近期连创金融危机下跌后的新高，也是大势使然。短期而言，虽然近期香港新股发售有所降温，美元指数也有回稳趋势，但由于新一轮全球流动性泛滥已难避免，短期热钱持续流入香港股市的趋势仍将延续，后市港股仍可看好一线。

　　美国方面，上周五出台的美国9月非农就业数据逊于预期，加深了市场对美联储二次量宽的憧憬。而周二，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，联储政策制定者上个月准备不久之后实施宽松货币政策，更是使量宽政策趋于明朗。由于下月美国即将举行中期选举，市场普遍预期量宽政策将在选举之前推出，可以预见，在政策推出前，与二次量宽相关消息仍将陆续报出，带动市场憧憬不断升温。

　　国内方面，周一人民银行宣布调高工、农、中、建四大国有银行及招商银行（行情,资讯,评论）和民生银行（行情,资讯,评论）准备金率0.5个百分点，或可视为国内新一轮紧缩银根政策的开端。具体而言，目前国内物价、楼价、汇价不断攀升，加上全球央行皆在狂印钞票，热钱或大举涌入国内，导致国内通胀形势极为严峻。在国内有可能形成全面泡沫的背景下，中国经济如果希望实现软着陆，后续或将推出进一步紧缩银根政策，如调高存款准备金率，加发央行票据，甚至加息等，这些可能性正在增加。但由于目前国内经济形势极其复杂，紧缩银根政策也需全面考虑得失。例如如果中央加息遏制通胀，则将进一步拉宽人民币与外币，尤其无异于零息的美元与日圆息差，将使人民币面对更大升值压力。

　　本周五，中共十七届五中全会即将揭幕，有消息指，五中全会将是个聚焦“十二五”规划的“规划会议”。作为“十二五”编制重点的七大新兴产业，包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车，是中国未来新的经济增长点，市场普遍预计其投资规模将超过金融海啸期间推出的“四万亿”救市政策规模，其中仅是新能源产业一项，就有可能达“五万亿”。五中全会对“十二五”规划的讨论，涉及金额巨大，因此市场对"十二五"规划中的新兴产业相关题材股重点关注应是正常现象。

　　衍生产品方面，内银股即将公布第三季度业绩，招商银行（03968.HK）预告称其三季度净利润增长超50%。周三招商银行领涨内银股，全日大涨6.16%，报22.4港元。受制于国内房地产调控，中资银行股在本轮上涨行情中，走势明显落后于大盘。如果内银股三季度财报喜人，内银股可能走出补涨行情。周三，在招行带动下，建设银行（行情,资讯,评论）（00939.HK）、中国银行（行情,资讯,评论）（03988）及工商银行（行情,资讯,评论）（01398.HK）的涨幅均超2%，是周三恒指走好的最大推动因素。而招商银行认购证周三涨幅惊人，绝大多数窝轮涨幅超20%。