国美“后投票”时代：黄家变阵杜鹃出山

　　黄光裕方面准备换将了。

　　本报记者获悉，9月28日国美特别股东大会后，邹晓春出局成为必然，黄光裕方面将由杜鹃取代黄燕虹成为下一轮对阵主角。

　　黄光裕家族代表9月29日告诉本报记者，“现在要回去总结，再决定下一步怎么做，但是维护大股东合法利益是必须的。”

　　不过消息人士告诉记者，“之前为了拉票和增持投入了超过10亿元的资金，这显然无法让黄光裕家族满意，接下来黄光裕家族的对阵主将将改变，邹晓春出局是必然的，而杜鹃也将取代黄燕虹成为下一轮对阵的主角。”

　　值得注意的是，在国美内战前期从未露面的黄光裕的妹夫张志铭9月28日也出现了国美特别股东大会的现场，这让外界浮想联翩，曾经担任国美电器（行情,资讯,评论）总裁的张志铭是否会取代邹晓春成为黄光裕家族新的董事局主席人选呢？

　　而成功留任的陈晓也不敢放松，他告诉记者，“过去一段时间承受的压力和委屈已经过去了，要想让投资者满意就必须拿出令人信服的业绩，有了成绩反对的声音也将渐渐淡去，这将是我未来一段时间的重点，当然与大股东继续沟通也非常重要。”

　　机构影响力

　　虽然输赢各半，但黄光裕方面没有获得机构广泛支持是无法否认的事实。

　　值得注意的是，尽管9月中旬开始邹晓春就前往香港与机构投资者进行沟通，尽管在最后时刻黄光裕家族还在试图说服贝恩投资改变主意，但最终投票的81.23%的股东中，包括贝恩、大摩、摩根大通、富达等在内的机构投资者占比达到了50%左右，其中仅仅有持股比例4%的机构将票投给了黄光裕家族。

　　是什么让黄光裕家族失去机构的支持呢？消息人士告诉记者，“从一开始黄光裕家族的策略就出现了失误，最初黄光裕家族将贝恩等外资机构描绘成掘金国美的国际金融大鳄，这让本来就喜欢在资本运作中保持一致的外资机构都站到了大股东的对立面，而黄光裕家族打出的民族牌更是让机构投资者反感。”

　　一家机构投资者代表告诉记者，“黄光裕在国美电器上市后一直在利用游戏规则不断套现，这让国美电器股价长期低迷，置身其中的机构投资者在最初几年都没能从中获得高额回报，很多机构甚至希望黄光裕家族影响越小越好。”

　　即便是黄光裕自己引进并捆绑利益的华平基金对于黄光裕一方也颇有微辞，而这次黄光裕家族派出两位没有任何电器连锁运营经验的黄燕虹、邹晓春为董事候选人也让机构投资者对其不看好。

　　此外，两家独立顾问公司GLASS LEWIS和ISS，以及独立财经评论员David Webb都早早建议独立股东将票投给董事局，而机构投资者最终投票的结果与独立顾问公司的建议几乎完全一致，这再次显示出其权威性。

　　虽然最后时刻黄光裕家族通过马萍等中间人来希望与大摩、贝恩等机构沟通让其改变主意，但是此前缺乏与机构沟通的邹晓春，显然无法与多年来与大摩、摩根大通沟通甚密，8月23日开始又进行了近20天路演的陈晓相比，黄光裕家族有关人士也表示，“我们低估了陈晓对机构的影响力。”

　　国美电器有关人士表示，“在路演和两大独立顾问公司发布投票建议报告后，我们就清楚董事局已经有9成胜算了，如果投票率再高一些，双方的差距将至少在10个点以上。”

　　换将

　　显然黄光裕私人法律代表出身的邹晓春，以及仅仅在国美电器从事财务工作的黄燕虹的个人能力和职业经验都无法获得投资者的认可。

　　在这样的情况下，与机构沟通经验更加丰富，曾参与引进华平基金的杜鹃显然是更加合适的人选，此外黄燕虹采取的极端的对抗策略最终也没有起到效果，黄光裕家族对下一阶段对阵的阵营成员进行调整成为必然。

　　记者了解到，在最后时刻为了与机构沟通，邹晓春到香港进行拉票，然而这时主要的独立顾问公司已经做出了投票建议，黄光裕家族出动的时间太晚，同时其与机构人员并不熟悉，结果在给一些持股比例很高的机构的基金经理打电话时居然打给了另外一家机构，这都显出黄光裕方面对机构的不熟悉。