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里昂发表研究报告,预期煤价明年持续上升,加上预计内地明年将会持续加息,对电力股盈利造成双重打击,故维持看淡电力行业前景,而行业首选为华润电力(行情,资讯,评论),主要由於公司有较高的股本回报率。
里昂报告指出,预期内地2011至2012年合约煤价将会上升2至4%,现价煤价更会上升4至12%,而煤价上升令以煤炭作为发电的电力企业最为不利,其中内地以煤电发电企业的毛利率由09年第4季的15.3%降至现9.3%。
另一方面,该行指出,内地煤电企业面对难题是预期明年内地受到通胀威胁下,预期人行将会加息三次,由於电力股负债偏高,故对公司盈利亦有所打击;不过,里昂估计,由於电力企业毛利持续下跌,预计引发电力公司如08年上调电价的相关措施,因此,相信明年初内地将会调高电价5%。
里昂对电力股投资评级一览(表)
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]