人民币存款急增 香港喜忧参半

　　金融界港股12月1日讯 据港媒报道，本港人民币存款十月比九月急升四成半，达二千一百多亿元，消息令人又忧又喜。喜的是人民币存量大增，有助香港发展人民币业务；忧的则是人民币存款升势太急，令中央担心或有更多热钱借港潜入内地，冲击金融稳定，可能减慢香港发展人民币业务进程。

　　港府与金管局 要解人币急升

　　最近一两个月，多项消息反映香港人民币业务发展飈升。除金管局昨日宣布，十月底香港人民币存款急升外，香港跨境贸易人民币结算的八十亿元额度，亦从九月底的三十多亿元急飈，结果在十月首两周内耗尽。此外，财政部向香港机构投资者发行五十亿元国债，竟吸引部分投资者以低至零点五厘的息率标投三年期国债，相比内地三年期国债的三点三厘利息，相差一大截，反映投资者即使蚀息亦大量持人民币。

　　这些讯号反映人民币在香港大受欢迎，亦引起中央警惕。人民银行指十月流入内地外汇高达五千一百多亿元，按月增长百分之十九点二，当中除贸易顺差和外商直接投资外，相信亦有相当数量的热钱。香港的人民币热潮，难免令中央担心，是否有热钱通过香港回流国内。

　　香港人民币存款为甚么会在近月急升？原因或有四方面：其一，港人精明，把部分港币兑换成人民币，赚取人民币升值和较高存款利率；其二，企业更愿透过贸易结算交易持有人民币，因在港投资渠道已增加；其三，内地资金流入香港，准备在港或向海外投资；其四，海外热钱涌港换取人民币，部分并意图潜入内地炒卖。

　　这四项因素孰轻孰重、哪项在存款急升的过程中占比较重，目前尚未清楚，港府和金管局有需要尽力了解，查清香港人民币存款、人民币贸易结算额急升的真相，看这是对人民币的正常需求，还是有投资者意图干扰内地金融秩序。这点对香港发展人民币离岸中心至为关键，因为香港既要发挥创新能力，提升人民币开放的步伐，更要在拓展人民币业务时，顾及国家对金融安全的重视，减少中央对在港人民币突然滚大，可能冲击内地金融安全的疑虑。

　　发展人币业务 要释中央疑虑

　　香港必须尽力了解在港人民币急升的底蕴，并与中央商讨如何妥善监管热钱的流向，以保香港人民币业务在开放过程中能照顾内地的金融安全，降低中央疑虑。要让中央对人民币业务开放可能引起的市场效应有充分了解，并确信这不会冲击内地，才会再进一步加大香港人民币国际化试验场的角色，香港的人民币业务才得以稳步前进。