严冬耗煤增 煤炭股有支持

　　金融界港股11月4日讯 据港媒报道，内地日前公布的10 月份采购经理人指数（PMI 指数）高达54.7，按月上升0.9，较市场预期为佳，显示中国经济整体良好发展势头进一步巩固，预期未来经济发展将持续向好。另外，商务部价格指数按月小幅上涨，农业部价格指数也小幅上涨0.4%，预计中国通胀可能会进一步加剧。在这个大前提下，大宗商品期货自然进一步上涨。

　　煤炭作为主要商品之一，价格近期一直上升，国际动力煤、炼焦煤价格继续小幅上涨，澳洲纽卡斯尔港动力煤（6000 大卡∕千克）价格继续小幅上涨2.1 美元，或2.2%至每吨99.0 美元。昆士兰主焦煤离岸价上涨2.9 美元，或1.4%至每吨219 美元。内地动力煤和无烟煤价格亦普遍上涨， 炼焦煤价格稳中有升。秦皇岛山西优混煤港口价（5500 大卡∕千克）大幅上涨30 元人民币至每吨770 元人民币，大同优混煤价（6000 大卡/千克）则上涨35 元人民币至每吨830 元人民币。

　　行业重组刺激煤价

　　除了经济大气候及通胀压力外，气候的转变亦为煤价带来支持，专家预期，今年可能会是10 年，甚至是30 年一遇的严冬。随着天气转冷，电厂耗煤量逐步上升，电厂不得不增加冬季备煤量，煤炭库存维持在21 天的相对高位，这一点亦是近期煤价上升的原因之一，预计未来煤炭价格可能继续上涨。此外，近期美元维持弱势以及国际煤价连续上涨，也给内地煤价带来支持。除了基本层面的优势，行业本身的重组、合并，亦会为股价带来刺激。据报道，十二五期间中央有意将煤炭产量计划，控制在36 至38 亿吨，煤矿企业数量将被控制在4，000 家以内。意味着中央将鼓励大型煤炭企业兼并重组中小煤矿，鼓励优势企业之间联合重组，鼓励大型煤炭企业兼并重组相关联产业的企业，鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿，实现一体化经营。营运方面，煤炭类股的第3 季度业绩增长强劲，与市场预期相若，惟股价已基本上反映了良好的业绩，加上股价升幅较大，短期内可能会出现调整。只是在整体经济向好，美元持续疲弱的前提下，煤炭股的表现，仍会优于大市。（唐焱 中国光大控股（行情,资讯,评论）市场策略部主管）