布局十二五：医药业续受惠国策 相关股有望再创新高

　　金融界港股10月19日讯 据港媒报道，第十七届五中全会昨日闭幕，「十二五」规划纲要定调，包括「生物科技」在内的数个行业为国家重点扶持行业。分析员估计，医药行业将继续受惠国策，相关股份有望再创新高，包括药品分销商国药（1099）和制药商联邦制药（行情,资讯,评论）（3933），潜在升幅均超过16%。

　　医药行业果然继续成为国家扶持对象，据参与制订新药创制专项十二五实施计划的专家透露，生物医药产业「十二五」规划将于10月下旬或者11月出台，届时国家将拿出100多亿元来支援重大新药创制，平均每个新药将获得500万至1000万元的项目资金。

　　国政扶持利好行业发展

　　据悉，2009年中国医药工业产值首次突破万亿关口，同比增幅达到30%。但在全球生物技术专利上，包括中国在内的发展中国家仅占5%，而美、欧、日分别占到59%、19%和17%。此外，中国制药（行情,资讯,评论）工业始终未摆脱仿制药多而不强的现状。故此，支持自主品牌，走向国际化是未来中国医药行业的发展方向。

　　参照历史，历次五年计划对于股市的投资方向有重要的影响，据东方证券统计，从2006年至2010年9月末收益排名靠前的行业中（共163个行业），可以看到排名前10的行业中有6个行业属于受到「十一五」规划发展所涉及的行业，而在排名前30位的行业中，有14个行业是「十一五」规划所涉及的行业。

　　国药为医品分销商首选

　　不过，市场担心，今年以来医药股累计升幅已颇多，如联邦制药（3933）有近3倍升幅、利君国际（行情,资讯,评论）（2005）也有超过1倍涨幅，同期恒指只录得约7.30%涨幅，再买入会有高追风险。大福证券（行情,资讯,评论）中国业务部副总裁郭家耀则表示，医药股除获国策支持外，加上内地人口老化和医疗意识的提高，该板块仍有很大的上升潜力。

　　郭氏说，医药股主要分两类：一类是药物分销商，另一类是制药商，他建议投资者按这两方面寻宝。药物分销商方面，郭氏看好国药。他认为，国药透过并购及整合的方式扩大其分销网络，规模效应减低销售成本，预期未来国药在内地市场的市占率可稳步上升，加上营运效率提升，市场预测未来两年的盈利复合增长率可达45%。

　　目前，国药的市盈率已达到56倍，并不便宜，但由于业务独特及盈利增长迅速，市场会给予较大溢价。他建议买入价为31元，目标为36元，止蚀价29元，潜在升幅约16%。

　　制药业可小敲联邦制药

　　制药商方面，郭氏看好联邦制药（3933），主要是该公司在年底有新药胰岛素上市，与十二五规划支持自主品牌相符合。他建议投资者在14.8元入市，目标价18元，潜在升幅超过17%。

　　另一方面，内地最大的心脑血管制药商四环医药（行情,资讯,评论）（460），获索罗斯入股，招股反应更见热烈，永丰金融研究部主管涂国彬估计，该股首日上市股价最少有两至三成升幅。郭氏亦看好该股升势，建议没有中签的股民待股价回落后再买入。