银行理财挂钩大宗商品

“随着CPI数据不断攀高，‘你不理财，财不理你’这样的口号已经成为销售产品时的口头禅。最近常有客户到营业厅询问银行什么产品能抵抗通胀。”某国有银行营业部理财经理这样告诉《中国经营报》记者。

一向标榜稳健的银行理财产品能否经受住通胀来袭？单纯靠投资固定类收益产品或许难抵通胀，在当前石油、农产品、黄金等大宗商品价格上涨的背景下，挂钩此类产品的看涨型理财产品将会有机会。

产品趋于短期化

“我一个客户资金量300万元左右，股市行情不好就把资金转到银行购买7日、14日的短期理财产品，资金来来回回折腾。”上述理财经理说，自从银信合作产品被叫停后，银行理财产品中发行最多的就是能够替代活期存款的短期产品。

社科院金融产品中心研究员太雷分析，由于对未来加息的预期，投资者更加关注投资产品的流动性，银行理财产品短期化更明显，此外结构类银行理财产品也与普通类相似，呈现短期化，产品平均期限6个月左右。

光大银行（601818.SH）零售部总经理张旭阳说，自从银信合作产品被叫停之后，银行投资信贷资产的理财产品急剧减少，转而投向债券、央票等，所以短期产品有所增多。

普益财富监测数据显示，加息后一周（10月22日至10月28日）银行新发理财产品中，3个月至6个月（含）这类短期产品共发行了65款，较前一周增加了19款，市场占比最高，达到了29.82%。另外，1个月（含）期以下理财产品发行数为48款；1个月至3个月（含）期产品61款；6个月至1年（含）期产品38款；1年以上期限产品仅发行了6款。

上述理财经理介绍，在加息背景下不少客户持币观望，这些客户存在配置超短期理财产品的需求，甚至会选择锁定7日、14日、21日超短期产品，其预期收益率通常高于活期存款利率。

比如工商银行（601398.SH）灵通快线无固定期限超短期产品主要投资于国债、央行票据等债券以及优质企业信托融资项目、货币市场基金等其他投资管理工具，预期年化收益率1.45%，是活期存款的4倍。中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）、招商银行（600036.SH）等多家银行都推出了可在工作日自由买卖的现金管理工具，以满足客户对资金流动性的需求。

收益率有待提高

银行理财产品预期收益率与银行同期存款利率相比存在一定优势，但与一路走高的CPI相比则相形见绌。据国家统计局公告，9月全国CPI为3.6%，1至9月全国CPI平均为2.9%。市场普遍预测10月CPI还将继续高企，多数银行理财产品很难跑得过CPI。

根据普益财富监测数据显示，10月22日至10月28日到期的186款银行理财产品中，已公布到期收益率的128款产品均实现了预期收益率，但能达到年化收益率4%以上的仅有6款。

加息后银行理财产品预期收益率应随之水涨船高，但目前很多银行新发行的产品还维持原有的预期收益率。

张旭阳表示，加息之后，市场利率水平提高，债券、票据等收益利率将有所提高，对于银行理财产品而言，底部会整体往上提。“但有些理财产品投资的资产与管制利率相关性不是太强，收益率与加息不是完全一致的。”

看涨型挂钩产品抵通胀

“国家政策对于宏观调控存在各种考虑，加息步伐也许赶不上通胀步伐，单纯靠投资固定类收益产品难以避免资产贬值问题。投资需要对资产进行配置。”张旭阳说。

太雷告诉记者，银行理财产品中专门有一系列产品是用来抵御通货膨胀的，如挂钩通胀指数、石油及农产品等大宗商品的理财产品，最近市面上挂钩黄金的理财产品比较多。