基金募集门槛将降至5000万元 可同时上报多只申请

　　证监会新规拟推发起式基金

　　中国证监会近日对《证券投资基金运作管理办法》做出两处修改。 　　

　　证监会新规拟推发起式基金

　　两条新规：基金成立门槛年内降至5000万元，基金产品注册制已预留政策空间

　　中国证监会近日对《证券投资基金运作管理办法》做出两处修改：放松对基金产品申报数量的限制，为将来实行基金产品注册制度预留空间；降低基金募集门槛，为下一步推出发起式基金预留空间。

　　铺路基金发行注册制

　　证监会相关部门负责人5月4日发布了这一消息。该负责人表示《证券投资基金运作管理办法》(2004年7月由证监会发布实施，以下称《运作办法》)部分内容已经不能适应行业发展的需求，此次主要做出两处修改。

　　其一，修改《运作办法》第六条。删除"申请募集基金，拟任基金管理人应满足：前只获准募集的基金，基金合同已经生效"条款，允许基金管理公司同时上报多只基金的募集申请。上述负责人指出，这样的改动一方面为现在实行的多通道审核制度提供依据，另一方面为将来实行基金产品注册制度预留空间。

　　所谓注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。作形式审查，至于发行人营业性质、发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。

　　其二，修改《运作办法》第十二条。增加"基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金经理等人员资金认购基金的金额超过1000万元，且持有期限超过3年；基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元人民币；基金份额持有人的人数不少于200人时，基金管理公司可以办理验资和基金备案手续"的表述。

　　该负责人指出，这样的安排为下一步推出发起式基金预留空间。这意味着，未来，只要基金公司认购份额符合上述要求，基金募集份额总额的门槛将由不少于2亿元降至不少于5000万元人民币。

　　另外，修改稿中的"备案手续"亦引发市场猜想。目前，证监会对公募基金实施严格的审批制度，并严格限制基金产品的发行数量。

　　根据《运作办法》，其中第六条第(8)项的规定"申请募集基金，拟任基金管理人应满足：前只获准募集的基金，基金合同已经生效"。根据证监会今年年初下发的通知，上述产品申报方案早已开始实施。

　　意见稿征求意见的时间为2012年5月5日至5月21日，在广泛争取业界意见后于今年内正式实施。

　　发起式基金"破茧"在即

　　值得关注的是，证监会昨天还公开表示已考虑引入发起式基金，鼓励基金公司高管和基金经理以自有资金认购发起基金，并降低其合同生效备案条件，这将把基金管理者与持有人利益捆绑得更紧密。

　　所谓发起式基金，并无统一定义，不过可以类比的是美国种子基金，即在新基金成立之初，为了满足一定规模要求或证明自身的投资管理能力等，由基金管理人等少数赞助人先提供一笔初始资金，以保证新基金后续成功公开募集。

　　"自2010年实施多通道审核制度以来，基金产品募集体现出数量多、创新多等特点，也出现了盲目追求规模，对持有人利益保护重视不够等问题。证监会考虑引入发起式基金，降低其合同生效备案条件，鼓励这种引入内在约束机制的基金发展，促进基金公司股东、基金公司以及管理层与基金持有人利益保持一致，更好体现持有人利益优先的原则。"证监会相关负责人表示。

　　"实际上在中国最早的公募基金一定程度上说就是发起式基金。"中欧基金公司总经理刘建平昨日告诉早报记者。中国公募基金最早的一批基金是封闭式基金，彼时发起式基金的定义就是由基金公司发起成立，因此2000年左右成立的封闭式基金，均需要强制基金公司认购一定的份额，比例多在2%～3%。"后来发现所起到的作用不大，便没有坚持下来，因此也没有写进后来实施的基金法中。"刘建平说，而拟推的发起式基金将持有人和相关利益方利益捆绑，从而更好地发展公募基金。

　　如何处理已成立的基金和拟推的发起式基金之间的关系？"这也是我的疑问，或许这样的基金会适合某些特许基金产品。"某基金高管说。而另一基金人士则表示大可不必担忧："专户推出之初市场也担心利益输送，但实际这两年专户有的做得比公募还差，这种质疑也随之不存在。"