封基都有救生艇：大成回报略高 建信折价较少

过了封闭期后，两款产品将按照各自的风格进行操作，有着强烈的大成系和建信系。

2007年，大成基金旗下的大成优选和国投瑞银的瑞福基金在为到底谁是第一只创新封基争得不亦乐乎，但随之而来的大熊市让这两只股票型创新封基都摔得灰头土脸。

近期，随着行情的回温，股票型创新封基再度成为市场关注的焦点。

据wind数据统计，截至9月10日，股票型创新封基大成优选、建信优势动力的单位净值分别达到1.004元、0.929元，累计单位净值分别达到1.037元、0.929元。

大成优选：到期期限较短、折价水平较高、相对优势突出

从回报率角度来看，大成优选在这三只基金中以6.7％的回报率拔得头筹，在同类基金排名中取得了第五名的好成绩，而且以46.94亿元的规模在同类基金闯进了前三甲。

大成优选基金经理助理郭海洋告诉理财周报记者：“首先大成优选的股票投资比例比较高，契约里明确规定，股票投资比例范围为基金资产的60%-100%，而普通封基的股票投资上限为80%。

其次，大成优选设立了专门的业绩风险保障金，根据大成优选的契约，我们每月会从已提取的上一月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，划 入专门的业绩风险准备金账户，用于在基金净值增长率低于业绩比较基准增长率超过5％时弥补持有人损失。

再次，大成优选是可以‘封转开’的，根据契约，基金合同生效满12个月后，若基金折价率连续50个交易日超过20%，则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会，审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金（LOF）的事项。”

中国银河证券研究所基金研究中心分析师李薇认为：“在传统封闭式基金筹码日益稀缺的背景下，建议对于目前具有内在收益相对优势的大成优选这只基金，投资者可采取持续性中长期配置策略。特别是投资期限在2到3年的中期投资者，适度关注大成优选相对传统封闭式基金的替代性优势。从这一角度而言，和同类产品相比，到期期限较短，折价水平较高的大成优选相对优势更为突出。” 建信优势动力：较低的限定折价率提供更大概率高预期收益

和大成优选相比，另外一只封闭式股票型基金建信优势动力的表现就稍逊一筹。

建信优势动力是08年首只创新型“封闭基金”，在进行发售时建信优势动力曾打出其四大优势。分别是：1）盈利上市：半年内当基金份额累计净值达到1.20元之后才能上市交易。如果基金份额累计净值连续6个月没有达到1.2元，则该基金直接在深交所上市（此时投资者可通过交易赎回基金）。（2）计提业绩报酬：基金业绩直接与经理人收益挂钩。（3）高分红：该基金每年收益分配最多12次，最少一次。（4）封闭期短：封闭期5年，期满后，通过持有人会议，转化为开放式基金。

但是这四大优势并未对其业绩造成积极的影响，据wind数据统计，今年以来建信优势动力的总回报率仅为－0.75％。而其成立以来的总汇报率也不尽如人意，为－7.1％。

建信优势动力向理财周报记者表示：该基金采取自上而下与自下而上相结合的投资策略，奉行“成长与价值相结合”的选股原则，即选择具有良好内生性成长或外延式扩张动力，而且价值被低估的优势上市公司进行投资。

值得一提的是，建信优势动力的“救生艇”条款和大成优选相类似，对此李薇表示，“救生艇”条款保护建信优势限定折价率为15%，较低的限定折价率更有利于触发“救生艇”，会提供更大概率高预期收益。