基金感受到了政策的温暖(3)

　　消费依然是“大众情人”

　　在具体的行业布局上，基金公司普遍认为，下阶段仍将是结构性行情，消费行业依然是大众情人。

　　“工业企业方面，以库存的短周期看，从产业链的视角，总体上可选消费、中游制造、上游资源能源企业，将依次完成去库存的过程，并且迎来新的需求周期。消费在防御性配置中占据主要地位。但考虑到消费行业差异较大，需要更仔细地考察用于防御的最佳标的。”博时基金表示，他们建议先守后攻：上半年股票配置以防御为主，超配必选消费品与公用事业，低配资本品和原材料、金融服务，标配房地产。下半年进攻，超配房地产、资本品和原材料，低配消费品。在股票选择中，只有股息率尚可的大盘股与价值股才是蓝筹。全年防范以虚补实对泛金融业的杀伤力，上半年防范新兴产业泥沙俱下的风险。

　　建信基金指出，行业配置上，经济转型消费受益的主基调没有变换，结合到政策对于服务业的扶持，看好消费品和服务业，医药，食品饮料，餐饮旅游，传媒娱乐；阶段性参与品种契合市场特点，如流动性改善阶段重点配置煤炭，保险，地产，政策调整阶段配置受益政策的行业，如银行，地产等，经济和盈利恢复阶段配置中游制造业，如工程机械。主题机会重点关注财政投向，“十二五”规划的落实以及调结构相关板块的政策扶持情况。

　　海富通基金认为，2012 年刺激消费的政策力度有望再加大。从过去的情况来看，汽车、家电等行业的发展对促进消费、拉动内需起到的效果最为明显，未来这些行业仍值得进一步关注。

　　“对于板块，虽然经济会下台阶，但趋势是向上的，所以汽车、地产等早周期行业值得关注。需求稳定的大众消费品，会受益于通胀回落带来的成本回落，也值得关注。”光大保德信基金表示。

　　此外，不少基金公司提出，高估值的中小板和创业板品种需要警惕。

　　“小盘股整体上存在较大的风险。在投资策略上，应该逢低增持优质的必需消费品、商业、医药以及低估值、行业基本面相对较好的价值股。”汇添富基金表示。

　　“在市场环境预期与流动性预期都得到改善的情况下，低估值的煤炭、有色等品种出现一定程度的估值修复，而高估值的中小板和创业板品种由于盈利下调的预期继续估值回归之路，市场结构性的变化可能在未来一段时间持续。”大摩华鑫基金这么说。