2011基金折戟 2012走向何方

　　覆巢之下，焉有完卵。伴随2011年的结束，基金业又一轮喧嚣竞争终于尘埃落定。内忧外患下连绵下跌的股市，让市场上最大的机构投资者基金公司交出了一份“非常难看”的成绩单，在股基债基悉数落水、基金业绩集体沦陷背后，全行业也迎来总资产规模连续第二年的下降，基金业“代客理财”的形象陷入困境。

　　银河证券基金研究中心的统计数据显示，截至2011年12月31日，不含QDII的国内基金公司公募基金资产净值为21342.41亿元，较2010年底下降13%。2011年各类偏股型基金平均跌幅均在20%以上，偏债型基金平均跌幅也达到9.43%，而被视为低风险的普通债券型基金也难逃亏损的厄运，一级债基平均跌幅为2.83%，二级债基跌幅为3.79%。

　　业绩规模双缩水基金业入“寒冬”

　　2011年A股市场的惨烈，在基金业身上得到了完整的体现。无论是被动型指数基金，还是主动型偏股基金，抑或是债券型基金，均无法逃脱亏损的命运。银河证券基金研究中心数据显示，截至12月31日，在统计286只标准股票型基金中纳入统计口径的217只基金的平均业绩为-24.95%；在统计120只标准指数型基金中纳入统计口径的61只基金的平均业绩为-22.68%；43只偏股型基金平均业绩为-24.98%；统计12只灵活配置型基金（股票上限95%），平均业绩为-21.49%。货币市场基金成唯一亮点，2011年货币基金中A类份额平均上涨3.48%，B类份额平均上涨3.69%，成为各类型基金中唯一获得正收益的基金类型。

　　从单只基金的情况来看，股票投资方向基金全部亏损。其中，表现最好的博时价值增长混合基金全年下跌7.94%。在所有股票方向基金中仅6只基金跌幅在10%以内。

　　对于股基债基的全军覆没，有基金分析师认为，策略失误和仓位较高是基金业遭遇滑铁卢的重要原因。回顾2011年基金策略分析报告，从通胀、房价到欧美危机、政策走向，这四大影响A股市场走向的关键因素，基金经理的预判可谓一错再错。“由于对市场走势的判断失误，我们一直保持较高的仓位，这是2011年投资策略上最大的错误。”一位基金公司人士如是说。“考虑仓位因素后，2011年股票方向基金风格与业绩波动较大，个别股票方向基金跌幅超过30%，甚至接近40%，表明其持有的股票资产的跌幅更大。”

　　值得关注的是，一向以“低风险”著称的债券型基金在2011年也改写了其6年的“挣钱史”。在业内人士看来，尽管由于城投债风波重创债券市场，但也暴露出来部分债基过分追求收益率以致风险不断放大的现状。其中既包括“加杠杆”，也包括对股市投资的热衷，而这已经偏离了债基“低风险”投资的本意。银河证券基金研究中心认为，债基的产品设计和操作过程均有问题，建议债券基金“去股票、去杠杆化”，否则将很难吸引中低风险资金的进入。

　　新基金发行数创新高 “迷你型”基金批量涌现

　　基金业整体规模下降的同时，伴随而来的则是各种名目的新基金层出不穷，在多通道审批制度背景下，2011年新基金发行数量达到212只，创历年新高。但由于“财富效应”的丧失令新基金“吸金”能力大幅下降，募集时间也不得不一再延长。

　　据财汇数据统计，2011年新基金募资总额为2401.99亿元，但单只基金的平均募集金额却大幅下滑至11.33亿元，远低于2009年31.58亿元和2010年20.98亿元的首募平均水平。此外，从新基金实际募集额来看，首募金额在10亿元以下的小型基金共计118只，占比高达55%，而首募金额在40亿元以上的大型基金仅有6只，占比仅3%。伴随着老基金规模缩水，以及新基金发行难，2011年“迷你型”基金大量涌现。数据显示，截至2011年12月31日，资产规模在1亿元以下的基金有64只（A、B类合并成一只计算），其中偏股型基金32只，债券型基金13只，货币基金3只，QDII基金16只。