目前可以开始考虑长期投资

　　情况还能比现在更坏么？经济增长放缓程度似乎比预期更严重，部分券商预期整体通胀水平在8月份之前不会低于5%。种种不确定性让市场非常脆弱，创业板指数今年以来暴跌27%，中小板指数下跌了18%、沪深300也下跌了5%。数据显示，截至5月26日，上证A股市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。自2005年以来，沪深300指数仅有3次低于15倍市盈率，分别是2005年至2006年初、2008年下半年以及现在。A股历史上出现市盈率在20倍以下的情况，分别是2005年5月31日的18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。

　　模拟数据显示，如果在A股不足20倍市盈率的情况下开始投资，有望取得较为理想的投资收益。以1996年1月A股市盈率20.5倍为例，至2008年年中，年化回报率为14.5%。如果在A股市盈率18.13倍的2005年5月31日开始投资，截至2008年中期，年化回报率更是达到46.08%。史上最成功基金经理之一约翰·邓普顿曾说，投资往往需要多一点耐心，多一点信心，多一点逆向思维，在别人消极地抛售时买入，并在别人积极地买入时沽出。在市场下跌时摒弃恐惧的心理，当沪深300市盈率再次低于15倍时，我们不妨考虑一下是否可以适当容忍暂时的亏损，这也许是下一次成功投资的开始。