新年第一周封基成明星 无规模变化之忧(2)

　　“没有申购和赎回，我们可以更加安心做自己想做的事情，而不必应付规模变化带来的影响。”这位基金经理称。

　　许多开放式基金饱受规模变化的影响。“规模10亿元、50亿元、100亿元是截然不同的操作手法，基金经理需要适应规模增加带来操作方式的变化。”华商盛世成长（爱基，净值，资讯）的基金经理孙建波曾对记者说。

　　而事实上，包括华夏红利（爱基，净值，资讯）、易基价值成长等大牌基金公司的明星基金都曾遭遇到了这种“成长的烦恼”。

　　另一方面，投资者赎回开放式基金也会造成基金经理被动减仓以保留足够的现金头寸，从而改变了既有投资策略。

　　从封基和开基配备的人员来看，也存在不同。封基的基金经理总体来看从业经历长，并且相对稳定。

　　在2010年，共计发生了373次基金经理的调整，但当中，只有一例是封闭式基金的基金经理变更。2010年1月份，富国基金聘任贺轶先生担任汉盛证券投资基金基金经理，免去朱少醒先生汉盛证券投资基金基金经理职务。此后，截至2011年，都没有发生封基基金经理的变化。

　　江赛春认为，之所以封基的投资团队稳定，一方面是封闭式基金成立数量远不如开放式基金。在2010年，共计成立了150新基金，当中只有10只封闭式基金，其余全部是开基。大量的新基金需要新的基金经理，这造成了当年频繁的基金经理变动。

　　此外，封基的业绩较为集中，分化不大也造成封基的基金经理流动率低。“既然我们的基金跟你们的基金差不多，何须调整。”某基金经理说。在他看来，传统封基股票仓位最高80％的限制是造成封基业绩差异小的原因。

　　最后，封基多数是老基金公司发行的，这些基金公司原本投研实力就出色。目前旗下有股票型封基产品的共有十余家基金管理公司，均是成立时间较长的基金公司。