新年第一周封基成明星 无规模变化之忧

　　新年的第一周，封基成为基金市场中的明星。银华沪深300、基金天元（爱基，净值，资讯）、基金安顺（爱基，净值，资讯）、基金金泰（爱基，净值，资讯）和基金同盛（爱基，净值，资讯）交易价格周涨幅分别为4.14％、4.12％、4.04％、3.97％和3.83％，在全部上市基金中排名前五位。

　　在沪深两市老封基的周净值跌涨幅度分别为0.08％和0.45％的情况下，两市封基的市价分别平均上涨了2.35％和2.71％，至上周收盘，平均折价率分别为7.13％和10.01％。这个折价率已经接近历年来分红行情的低点了。

　　事实上，封基的惊艳表现不仅在近期的二级市场上。回顾过去几年，股票型封基的净值表现也一直优于同类型的开放式基金。

　　“封基的持有人一方面赚了净值增长的钱，一方面又赚了折价率缩小的钱。”某封基的基金经理称。

　　封基全面胜出

　　2010年，有10只封基诞生，但它们多为创新型封基。历史上，已经有28只传统封基实现了转型，它们多数转换成为开放式基金。坚守传统封基阵地的还剩下26只产品。然而，它们却常常跑赢了开放式产品。

　　“我们这个板块，会经常有出彩的表现。”深圳某封闭式基金的基金经理如是说。

　　若以二级市场的价格为考察指标。在2010年，基金丰和（爱基，净值，资讯）、基金通乾（爱基，净值，资讯）和基金景福（爱基，净值，资讯）二级市场涨幅分别高达52.67％、46.63％和45.85％。基金泰和（爱基，净值，资讯）、基金普惠（爱基，净值，资讯）上的回报也都越过了30％。过去一年，传统封基无一亏损。

　　若比净值回报率，封基同样不逊色。根据巨灵金融服务平台的数据，26只传统封基中，有20只股票型封基，它们在2010年平均净值增长率为8.24％，只有三只产品出现了净值亏损，占比15％。亏损最大的产品基金兴和（爱基，净值，资讯）也只有2.46％的净值损失。

　　而同期，股票型开基（不包括混合型但包括被动产品和QDII基金）表现逊于封基。344只产品的平均净值增长率只有2.42％。当中144只基金过去一年没有实现正收益，占比41.86％。其中亏损幅度最大的基金宝盈泛沿海（爱基，净值，资讯）过去一年净值损失23.9％。

　　实际上，多数年份中，封基的净值表现都是好于开基的。比如在2009年，20只传统型股票封基实现了63.21％的净值增长率，而同期，246只股票型开基的平均净值增长率只有53.6％。

　　在2007年，基金大牛市之年，股票型开基总体平均净值增长为103.37％，而同期传统的股票型封基的净值增率更是高达119％，超过同类开基15.7％个百分点。

　　过去四年中，只有在2008年，封基的净值表现落后于同类开基。那一年，股票型开基平均净值亏损40.62％，而封基净值亏损46％。

　　另一方面，封基的行动一致性较强，分化程度远小于开基。2010年，表现最好的封基基金丰和年净值回报率为27.43％，它同最差的封基之间的绩差只有29.88个百分点。同期开基中最牛的华商盛世同宝盈泛沿海之间的绩差为62.3％

　　“整体来看，我们这个板块（封基）的投资水平集中在全部股基中的中等偏上水平。”前述一位封基的基金经理表示。

　　姜还是老的辣

　　“股票型封基只有20多只，而同类开放式基金产品数量超过300只。这当中样本绝对数量差异很大。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春称，这是造成统计上两者业绩差别可能很大的一个原因。

　　然而，江赛春也认为，这不是最重要的原因。

　　在一位封闭式基金的基金经理看来，固定的规模和长远的投资眼光是这个板块能够在基金业中整体给力的主要原因。