羚锐制药：“背运”有时尽 年末沐春风

    股票异动行情：医药防御凸显

    医药股盘中走强，板块个股多数上涨。截至当前，羚锐制药、天士力均涨近5%，尔康制药、仁和药业、海思科、红日药业均涨逾3%，安科生物、哈药股份、仟源制药涨近3%。

    中银国际日前发布的医药行业月报指出，10月份，医药行业指数上涨2.39%，整体估值己达到2012年26.0倍预测市盈率，相对大盘的估值溢价率达到1.44倍。偏高的整体估值和估值溢价率削弱了板块短期的投资机会，而政策真空期即将结束以及预期中的偏负面政策则可能加大板块波动的空间。

    不过，板块长期稳定增长的基础仍然扎实，医药板块潜在的调整空间并不大。尽管国家对创新的支持很可能会在新药审批和招标工作中有所体现，且新版GMP实施将会确定造成行业集中度的提升，但显然这些情况对医药板块的影响更为缓慢且深远。

    报告认为，短期来看，政策和业绩的预期将会影响板块及个股的走势。仍看好盈利能力增强的中成药板块、受政策支持的医疗服务板块，以及受负面政策影响较小的医疗器械、诊断试剂板块。由于估值较低的公司安全边际更为良好，且业绩超预期能给股价带来更大的弹性，继续推荐华润三九、上海凯宝和康缘药业，并建议关注华润双鹤。