大连电瓷：疯牛狂飙创新高 业绩后盾底气足

    股票异动行情：业绩超预期

    大连电瓷近来连续涨停，股价报收于13.17元，当前成交额1.9亿元，换手率高达30%。自9月27日随着大盘反弹起，大连电瓷开启了一波上涨行情，今日盘中更是创出半年多新高，累计涨幅近7成。

    公司发布2012年三季报显示，1-9月实现营业收入4.26亿元，同比增长3%，净利润1320万元，同比下滑68%，同时预计全年净利润为3500万元到4500万元，业绩超市场预期。

    长城证券研报认为，公司单季业绩不断好转，特高压功不可没。从今年全年各个季度来看，一季度亏损630万元，二季度净利润613万元，三季度1336万元，4季度单季度净利大约在2200-3200万元，单季度的净利润持续好转中。对于四季度的业绩大增，主要原因在于今年两条特高压线路订单（淮南-上海交流、哈密-郑州直流）的交货带来的收入提升以及成本下降带来的毛利率提升。

    报告指出，公司毛利率回升显著，费用保持稳定。今年一季度毛利率22.53%为全年低点，三季度单季毛利率高达38.5%。公司的成本改善措施起到了非常显著的效果，原材料价格出现回落，公司积极采取天然气替代液化气、海运替代陆运等方式来降低费用，对业绩提升较为明显。单季度的销售和管理费用相此前相比变化不大，因此对毛利率较为敏感的净利率大幅提升至9.7%。

    报告认为，特高压大规模建设序幕已经拉开。哈密-郑州线之后，预计溪洛渡-浙西直流线路也将在年内招标。国网规划中提出2015年11条特高压直流线路投运，如果打算完成这一规划，后续建设必将提速。作为国内份额最高的电瓷供应商，未来几年公司的收入和业绩将出现持续大幅增长。