三一重工：无底深渊？面临拐点？

    股票异动行情：超跌反弹

    三一重工，湘股中的“明星”。曾经作为A股市场的一只绩优股，受到无数股民追捧，如今却是连日暴跣，10天蒸发200亿市值，继而股价又面临多年罕见的长线支撑破位。它的前面，会是断崖下的无底深洲吗？

    从K线图上观察，三一重工自上市以来，仅仅在2008年股市的暴跌中触碰过250周线和60月线，而且在短时间内就掉头向上，并在去年4月创下历史新高。但时过境迁，三一重工在近10个交易日市值蒸发逾200亿元，领跌同业上市公司。股价再次跌破了250周线和60月线两长期均线。

    湖南资源投资人士李布维分析指出，出现这种状况只能是长期投资者，尤其是机构投资者的出逃。股价出现连续、大幅的下跌，往往意味着公司的基本面开始出问题。世上没有不透风的墙。业内分析，最主要的还是因为存货太高以及应收账款大量增加。

    据了解，三一大力度推广赊销策略，通过融资租赁业务扩大产品销售的过程中，一直大量采用20%甚至10%的低首付销售方式。据中银国际研报显示，三一重工应收账款从年初的113亿元猛增至229亿元，增幅达到102%，由此带来财物费用同比增幅高达400%，存货从年初的81亿元，上升至102亿元，升幅达26%。公司截至上半年末银行借款总余额达273亿元，比年初大幅上升52%。其中，长期借款达到147.6亿元，较年初猛增120%。

    一方面，应收账款居高，公司资金链的“造血能力”在下降，另一方面，庞大的银行借款带来的财务费用，又成为公司发展的“抽血机”。显然，三一重工资金链“失血”势头加剧，尽管上半年实现净利润51.6亿元，但公司经营活动产生的现金流量净额却为-17.4亿元。

    从粱稳根成为中国首富到此前闹得沸沸扬扬的“裁员门”事件，再到现在面临史无前例的“寒冬期”，三一重工一直备受关注，也颇遭争议。事实上，不止三一重工一家公司出现问题，而是大型工程机械整个行业都面临瓶颈。从股市表现来看，中联重科、柳工等机械设备股在近期也出现了深幅调整，其中中联重科在8月份的跣幅超过13%，柳工跌幅逾20%，徐工机械跌幅14%。而公开销售数据显示，今年1至7月，下游需求依然低迷。

    发改委连续两日批复万亿投资项目，工程机械也望分一杯羹。早盘机械制造展开反弹，三一重工盘中大涨。曾经的辉煌终究只能代表过去，三一还能走多远？工程机械行业该如何突围？我们拭目以待。