春晖股份：难为无米之炊 吹牛自食其果！

    股票异动行情：承认高估稀土回收项目

    因涉足稀土而连续逆市涨停的春晖股份停牌近一周后，终于回应媒体对其投资云南迪晟稀土材料回收项目的质疑（此前媒体曾指出上述项目预估利润高出行业均值40倍，涉嫌严重造假，属“吹牛打草稿”），承认高估稀土回收项目。该股今日复牌，几次触摸跌停板。

    公司承认此前公告中，其拟投资的云南迪晟稀土回收项目的产品价格被高估，并就近期股价涨幅与公司基本面背离提示风险。但对另一些关键问题，则含糊其辞，以商业秘密为由不予说明，并坚称其畸高的稀土回收率虽达不到可研报告中的43%，却依然可以达到30%的水平。

    但专家表示，这一回收率不可思议，因为废料里根本就没那么多稀土。以占该项目未来收入一半的氧化镝为例，可研报告中的回收率是不可能实现的。此外，按该项目规划，1000吨永磁材料最多回收15吨氧化镝，500吨荧光粉中使用的稀土主要为锖、钇以及极少量的铽，另500吨镧钐渣废料里则根本不存在镝。因此，40吨的镝如何回收的问题，春晖股份没有能够回答。因此，回收率虚高，该项目净利润率即便调整为30%，依然存在“注水”。

    对于市场质疑的年回收500吨荧光粉难度太大一事，春晖股份在澄清公告中也坚称可以完成。公司表示，我国年生产荧光粉约2万吨，废料大于6000吨。对此，中国稀土学会发光专业委员会专家指出，2万吨是稀土荧光粉的年产能，去年全国总产量应该是8000吨左右。

    此外，关于荧光粉废料的来源，公司表示，“是属于应用企业的生产性废料，而不是在成品（如节能灯）中提取”，因此，迪晟公司利用的荧光粉废料“不需经过拆解环节”，回收成本可以承受。但这一说法还是无法立足。在遭到质疑后，公司被迫改口，不使用需拆解回收的荧光粉废料。但恰恰是改口后，春晖进一步缩小了其荧光粉废料的来源，更面临无法获得足额原料的尴尬。