上海电力：后发制人电力板 社保私募齐看好

    异动催化剂：板块轮动

    早盘电力行业个股表现稳健，漳泽电力上海电力涨幅超过5%，华能国际华电国际国投电力等涨幅居前。随着国内外经济增速的放缓，市场出现一轮明显下跌，但电力板块凭借其较好的反周期特性，同时在发改委电价上调和煤价限制的双重利好下表现良好。

    煤炭价格是牵制电力行业利润的重要因素，随着明年经济的不断下滑，来自钢铁水泥化工等下游行业对于煤炭的需求就会出现下滑，因此煤炭价格的增速就有望得到缓解，此外，煤炭价格与石油价格的联动性非常强，明年在殴债危机可能恶化的前提下，全球的经济增速或将继续下滑，石油煤炭等大宗商品的价格就会因外围困素而稳定，因此一旦煤炭价格稳定甚至出现下滑，那么电力行业的盈利能力就将得到提升。目前电力行业的PB估值已经处于历史性底部，如果煤炭价格能够得到控制，电力企业盈利能力能明显回升，那么行业的估值就有望得到提升。

    纵观三季度电力行业流通股股东情况，基金公司对该行业的重视程度并不高，但这或许也可当做一个反向指标，这在一定程度上回避了“被动抛售”的影响。另一方面，社保及私募基金对这一板块却青睐有加，其中国投电力同时被三家社保基金持有，三季度私募基金无一减持，且大部分都是新进或增持，其中漳泽电力更同时被四只私蓦基金所持有，而且还包括泽熙瑞金公司。从三季报的形势看，社保及私募两大市场主力均对电力板块给予了充分的重视。

    上海电力主要从事电力热力生产与销售。公司是上海地区最大的发电企业，目前全资拥有吴径热电厂、闵行发电厂杨树浦发电厂南市发电厂等发电厂或企业。中信证券认为，公司大股东中电投集团是五大发电集团中唯一具有核电开发运营资质企业，若后续能进一步明确公司定位，则将为其未来进一步发展打开空间。二级市场上，该股短线4.8-5元一线压力较强，如能伴随着放量上攻突破，或将打开上升空间，建议关注。