天然气夏季上演＂气荒＂LNG价格大涨 天然气涨价概念股有哪些？(4)

　　中曼石油:“一体化”模式推进,民营油服崛起

　　中曼石油 603619

　　研究机构：东北证券 分析师：刘军 撰写日期：2018-06-04

　　公司打造“工程施工与装备制造一体化”、“井筒一体化”模式,集团未来依托上市公司平台在油气上端、油服、设备全产业链布局。公司是一家以钻井工程为核心业务,带动钻机装备制造业务协调同步发展的油服公司。公司以技术能力的提升为突破口,以高难度钻井项目的工程大包为依托,逐步成长为参与国际市场竞争的综合性石油服务供应商。公司的业务布局是以钻井工程为主线,以装备制造为支撑,打造了“工程业务与装备一体化”的模式。在钻井工程中,公司的施工能力覆盖钻井、测井、录井、固井、完井、钻井液以及定向井等项目,实现了井筒技术一体化,突出公司独有优势。

　　油价维持高位,油服板块性配置行情不改,短期油价波动不要中长期板块配置机会。从基本面看,我们认为当前油服板块的布局逻辑来自中长期油价维持高位(70美元-80美元)以及油价不会出现短期急跌不止。目前来看,市场已经消化OPEC和俄罗斯降低减产执行率的预期,冲破80美元继续上行可能性不大。油价维持在65美元以上,油服行业即迎来转机持续向好。国内设备市场已经由2016年、2017年的买方市场转变为卖方市场,油服设备企业现金流在持续改善,油服作业对设备的需求在提升,行业在2016年是寒冰期,2017年行业触底反弹,目前油价维持高位,行业板块性布局机会来临。

　　盈利预测与投资建议:中曼石油是“设备+服务”一体化模式走在前列的国内民营油服公司,未来公司将在上游、中油和下游全产业链布局,能够降低企业各个环节的经营成本提升公司综合竞争力,客户结构逐渐优化,国际市场持续开拓。我们预计公司2018-2020年EPS为1.29/1.63/2.01元,给予“买入”评级。

　　风险提示:油价短期大幅下跌;国际市场开拓遇阻;客户集中风险。

　　深圳燃气调研简报:A股燃气白马,需求增长前景良好

　　深圳燃气 601139

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2018-05-31

　　公布年报、一季报,业绩增长平稳。2017年实现营收、归母净利为110.59亿元、8.87亿元,同比增长29.97%、14.88%。2018年一季度,营收为30.78亿、同比增长25.51%,归母净利为2.47亿元、同比增长11.04%。

　　下游需求良好,长期增长潜力大。受益政策推动用户基础扩张,公司下游需求呈现快速发展势头。深圳燃气未来的主要增长点在于,核心经营区深圳电厂用气潜力大,深圳居民、商业用户改造力度大,异地销气规模呈现快速发展。

　　经营压力缓解,LNG接收站即将投运、完善全产业链布局。近年储气调峰站、高压管线、LNG接收站等主要的在建工程接近尾声,资本开支的高峰即将过去。自主建设的年周转10亿立方米LNG接收站已建设完毕、即将投运,可购买便宜海外气源、摊低购气成本,在下游需求旺盛情况下,盈利前景良好。

　　维持买入评级。预计公司2018-2020年归母净利为11.22/13.71/15.31亿元,EPS为0.51/0.62/0.69,对应PE为15.18/12.42/11.12倍,维持买入评级。

　　风险提示:下游消费增长不及预期;深圳居民、商业用户改造力度不及预期;异地销气增长不如预期;LNG接收站运营滞后。