城轨产业链景气度向上 三股有望受益

　　申报标准和门槛放宽催生新增万亿市场，“十三五”城市轨道交通建设进入高峰期。截止2015年底国内26个城市累计开通城市轨道交通运营线路达到3，612公里。分析预计“十三五”期间新增里程3800公里，同比“十二五”期间增长超过100%，拉动投资2.6-3万亿元。根据已批复的建设规划，到2020年地铁轨交规划里程8500公里，比2015年新增近5000公里，意味着2016年之后5年将是我国城市轨道交通建设进入高峰期，2016、2017年分别新增790公里、854公里，远超过十二五期间年均新增380公里。据《经济参考报》报道，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求将从城区人口达300万人以上，下调至150万人以上。符合申报条件的城市共有272个，城市轨道交通对地方GDP拉动明显，可大幅改善交通拥挤状况，提升城市形象，将进一步激起各地建设的热潮，我们预计将有56个城市符合新的条件，有望带来万亿级投资空间。

　　按照每公里建造成本7-8亿元计算，预计十三五期间城市轨道交通投资超过2.6-3万亿元，参考北京地铁城轨车辆购置投资占比11.8%，机电工程占比16.27%，土建工程占比达到41.97%。分析粗略估计未来五年城轨车辆购置投资3，587亿元，年均地铁车辆采购超过700亿元，较十二五期间增长超过一倍，年平均增速20%-30%。城市轨道交通地铁车辆一般也由车体、转向架、车端连接装置、制动装置、受流装置、车辆内部设备和车辆电气系统等7部分组成。

　　城市轨道交通建设需求潜力很大，十三五期间将迎来建设高峰，因此分析认为城市轨道交通产业景气度持续向上，城市轨道交通产业是未来五年增长较为确定的行业，继续看好轨交产业链及运营维护、核心零部件国产化景气持续向上。

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