房贷新政受益股有哪些？房贷新政2016概念股一览(2)

　　财务状况可控，公司债发行稳步推进。公司负债水平低于行业平均，财务状况总体可控，报告期末的资产负债率为65.21%，真实负债率为61.36%;货币资金/（短期借款+一年内到期长债）的比例略升至0.57。公司2015年非公开发行公司债事项稳步推进，现已收到深交所的符合转让条件无异议函，公司债发行后资金压力与资金成本预计逐步缓解。

　　聚焦一级开发，加快资金流转。公司手握大量武汉三环以内的稀缺城改资源，目前仍持有邓甲村等约210万平资源，并于2014年开始创新城改开发的合作模式：在部分城改项目中专注于土地一级开发，然后引入大型房企合作进行二级开发。公司此次创新有以下三点好处：一方面充分发挥公司土地一级开发的专业能力，另一方面充分发掘了在手稀缺城改资源的土地价值，更重要的是大幅加快资金流转速度，提升盈利能力。

　　深耕武汉市场，受益楼市回暖。公司2015年开始转变此前分散的项目布局，并逐步回归量价齐回暖的武汉市场：2015年武汉楼市年成交量蝉联全国第一，同比价格指数从8月份开始回正。2015年6月，公司回购了武汉三环内的“农利村”改造项目剩余60%股权，为公司增加11万平可售建面，该项目紧邻地铁位置优越。公司此举标志着回归武汉、区域深耕战略进一步落地，并将持续受益于武汉楼市回暖。

　　公司股价具有较高安全边际，当前股价5.20元/股，NAV估值5.38元/股。同时我们预计公司业绩继续大幅增长，2016年、2017年EPS分别为0.23和0.33元/股，对应当前股价的PE分别为21.59和15.96倍，首次覆盖给予买入评级。

　　格力地产：业绩大幅预增 定增助力转型

　　格力地产 600185

　　研究机构：国信证券 分析师：区瑞明，朱宏磊 撰写日期：2016-01-26

　　评论：

　　业绩大幅预增符合预期。

　　在此前的三季报中，公司披露由于地产业务结算减少，前三季度营业收入下降68%，但由于年初减持所持格力电器股票获利逾8亿元，基本每股收益为1.44元，同比增长336%。因此，全年业绩大幅增长300%是符合我们此前所作的2015年EPS1.88元的预期。

　　定增助力转型。

　　根据公告的定增方案的修订稿，公司拟以19.16元/股的价格，募集不超过30亿元用于公司的转型项目。我们认为此次定增对于公司意义重大：

　　一、 极大改善公司资产结构，再造“格力地产”！截至到2015年三季度，公司净负债率约为164%，本次定增若完成， 新募集的30亿元将极大缓解财务压力、改善资本结构;相对于公司现有的35亿的净资产来说，募集资金相当于再造一个“格力地产”，将极大助力公司全面深化国资改革、打造新格局;

　　二、 助力公司转型、积极拥抱新经济。本次融资投入项目涉及海洋、旅游等，无传统地产项目，彰显公司转型之决心; 公司以房地产业、海洋经济产业、口岸经济产业及现代服务业的新格局已全面铺开，正逐步实现向“城市综合运营商”的战略转型。

　　目前定增价格相较股价溢价13%，我们预判公司或将全力以赴开展工作、积极推进各项业务开展，以确保这次意义重大的定增顺利发行，助力转型战略。

　　推出股权激励计划，为中长期发展保驾护航。

　　2015年8月公司推出股票期权激励计划，拟授予包括部分董监高及核心员工在内的160名激励对象1148.8万份股票期权，占总股本1.99%，行权价格为25.33元，较目前股价溢价49%，行权与否将由业绩指标决定。 期权激励计划有助于公司建立长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心经营管理人员、技术业务骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心管理技术人员的个人利益结合在一起，为公司中长期的发展奠定基础。

　　因地制宜，积极构建产业新格局。

　　经过多年的行业经营和市场深耕，并充分利用珠海独特的区位优势、海洋和生态资源优势，公司已形成全新的房地产业、海洋经济产业、口岸经济产业和现代服务业、现代金融五大板块协同发展的产业格局，“建筑城市，健康生活”的企业理念已经形成。 本次定增亦紧密围绕全新格局展开，依托公司现有的海岸、海岛、海域及口岸资源，加大对海洋经济产业和现代服务业两大板块的投资，并借助互联网、金融及电商平台对各板块进行串联，四大产业集群齐发力、互为推进，实现从房地产建筑商到城市综合运营商的成功转型和跨越。

　　重申对公司“未来三年在资源攫取方面，无论量和质的想象空间巨大”的判断，维持“买入”评级。

　　公司因地制宜，借助优势资源（横琴自贸区、港珠澳大桥“三地同城化”、“一带一路”之海上丝绸之路、珠海生态环境优美等）构建全新产业格局并逐渐融通，积极向“城市综合运营商”迈进。我们维持在首篇深度报告《面朝大海，春暖花开》中对公司“未来三年在资源攫取方面，无论量和质的想象空间巨大”的判断，预计15-17年EPS 为1.88/1.12/1.35元（未考虑定增摊薄），对应PE9.0/15.1/12.6X，维持“买入”评级。

　　金科股份：业绩释放 销售加速

　　金科股份 000656

　　研究机构：中信建投证券 分析师：苏雪晶，刘璐 撰写日期：2015-11-02

　　公司15年前三季营收111亿，同比增10.2%，归母净利7亿元，同比增5%（考虑永续债计提费用），EPS0.17元，实际归母净利8亿，同比增21%。

　　业绩释放，销售有望提速：公司2015年前三季实现营收111.02亿，同比增长10.2%，归属母公司净利7亿元，同比增长5%，考虑到14亿永续债可能产生的费用，报告期内进行了1亿的计提，实际归母净利8亿，同比增长21%。公司实际净利增速大于营收原因：1、综合毛利水平企稳回升。随着下半年江苏等地区高毛利结算项目占比提升，公司结算毛利率有所回升，三季度综合毛利率25.8%，同比上升2.4个百分点;2、公司降费提效继续升级。我们预计全年毛利率有望平稳上行，助推业绩平稳增长。前三季公司实现销售约150亿，同比增6.8%，销售整体呈加速态势。随着货币宽松和友善的政策环境延续，四季度公司销售有望提速，但全年300亿销售目标（含非地产板块）存在调整的必要。

　　拿地力度略降，新能源战略稳步推进：前三季公司完成土地投资占销售额比重为33%，同比降2个百分点，拿地力度略降。从拿地城市看，公司继续加大二线布局，收缩三线规模。未来，公司在专注重庆区域同时，也将在一线等主流城市争取优质资源。

　　再融资助力发展，股权激励加增持彰显未来信心：今年以来，公司积极拓宽融资渠道，负债率水平有所下降。在当前利率持续下行背景下，公司融资成本有望进一步下移，多元融资带来财务结构改善，助力公司未来转型发展。公司适时启动股权激励和增持计划，彰显未来发展信心，股东、员工合力护航企业成长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计15-16年EPS分别为0.29、0.33元，维持增持评级。

　　中航地产：航空科技文化实质落地 战略变革起步

　　中航地产 000043

　　研究机构：中投证券 分析师：李少明 撰写日期：2016-01-20

　　作为中航旗下优质地产上市公司平台，当前市值仅60亿，在行业整合中谋求发展的诉求，航空文化产业是公司积极探索方向之一，也有望受益国企改革下集团资源的整合。15年12月人事调整中，在集团任航空大世界项目负责人的徐维东空降为公司副总经理，预计将有力助推航空文化产业的发展以及与集团相关资源的对接。当前公司RNAV10.9元提供安全边际，预测15-17年EPS0.65/0.70/0.75元，PE14/13/12倍元，维持“推荐”评级，建议投资者持续关注。

　　风险提示：集团资产整合存在较大不确定性，市场预期可能过度乐观;公司地产布局对资金压力已显现;航空文化发展不及预期。