分级诊疗概念股可投资哪些股票？分级诊疗概念股一览(2)

　　盈利预测与投资建议：假设中肽生化2016年1月并表，按照15.88亿股计算，我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.13元、0.21元、0.25元，同比增长37%、66%、21%。我们认为合理股价为17.00元，对应2015-2017年PE分别为131、81、68倍，给予“买入”评级。

　　主要不确定因素：标政策趋严风险，互联网医疗的运营模式和业绩具有不确定性。

　　爱尔眼科：匠心经营，驰骋眼科

　　推荐逻辑：公司专注眼科细分市场，布局全国性医院网络，将凭借协同效应和规模效应持续制胜眼科市场；目前湖南、湖北地区分级连锁布局完毕，其它地区或陆续复制，业绩进入高速增长期；未来或将在广覆盖的终端基础上接入互联网元素，进军眼健康管理，长期业绩可期。

　　公司发展契合眼科市场特点，为国内龙头。1）在疾病谱变化、潜在需求释放、消费升级的共同作用下，眼科诊疗市场近几年增速保持在15%左右；2）眼科市场为国内公立综合性医院无暇顾及的细分市场，民营资本可凭借差异化服务有一番作为；3）除医生资源外，眼科医院盈利主要依靠设备，规模化和集中化战略是眼科市场的制胜之道；4）县市级机构难满足患者差异化需求，基层市场隐藏无限机会。公司战略符合眼科市场特点，为国内眼科医疗服务龙头。

　　各业务均具备充足增长动力。1）准分子手术：国内准分子市场辽阔，“封刀门”推动消费升级，预计未来3年增速在40%左右；2）白内障手术：在基层市场和高端市场均有涉猎，有望实现量价齐飞；预计未来3年增速在45%左右；3）视光业务：随着渠道下沉，视光业务充满想象空间，预计未来3年增速为35%以上；4）眼前后段手术：未来增长的动力来自基层市场的开拓和具体病种的需求；预计未来3年眼前后段手术的增速维持在25%左右。

　　全国性医院网络已经成形，模式复制带来业绩高速增长。1）公司目前战略将继续深耕国内眼科市场，打造立足省会、辐射地市县的全国性医院网络：2）通过五种创新（分级连锁、CEO负责制、并购基金+合伙人、轻资产运营、合作办学）支持扩张战略，推进规模效益双增长；其中，分级连锁已在湖南湖北地区布局完成，运行状况良好，将进入向其它地区复制阶段；并购基金项目将于2017-2018年批量入表，届时公司业绩增速将更上一层楼；3）从各医院发展水平来看：成熟医院稳定增长支持外延扩张；新设医院即将陆续扭亏，贡献业绩增量；并购医院加速扩张，实现行业整合。

　　互联网医疗锦上添花，或可实现全国人的眼健康管理。互联网医疗市场百亿规模来袭，在流量争夺战中，医院的资源禀赋得天独厚。公司坐拥全国性的大规模网络终端，已拥有大量的医生和患者资源，预计将会抓住互联网发展契机，一方面进一步增强现有领先优势，另一方面通过线上布局进军院外眼健康管理市场，互联网医疗有望成为公司继内生增长和外延扩张后的下一个增长点。

　　盈利预测与投资建议。2016年医疗服务业的行业PE均值为66倍，考虑到公司作为A股专注医院市场的稀缺标的，战略中的协同效应及规模效应暂时不会体现在短期业绩中，且有望布局互联网医疗，进军院外眼健康管理，我们认为给予公司2016年65倍PE较为合理，2015合理股价将为43.17元，上调至“买入”评级。

　　和佳股份：聚焦三大医疗产业，打造两大医疗资源平台

　　前三季度业绩低于预期：第三季度，公司实现营业收入17，012.03万元，相比上年同期34，251.09万元下降50.33%；实现归属于上市公司股东的净利润为2，555.41万元，较上年同期下降69.89%。受三季度业绩拖累，前9个月公司实现营业收入63，967.83万元，相比上年同期75，812.81万元下降15.62%；前9个月实现归属于上市公司股东的净利润为15，066.95万元，较上年同期下降18.07%。

　　“3+2”战略布局坚定：公司从微波治疗仪起步，自成立以来，一直精耕于国内医疗设备市场，近几年开始进行外延布局，已形成“医疗设备、医疗信息化、医疗服务+移动医疗平台、融资租赁平台”（3+2）业务布局。

　　血液净化喜获大订单：2015年8月，珠海弘陞与中京大健康产业发展有限公司签订了《战略合作销售合同》，合作对方中京大健康欲引进珠海弘陞1500套HF-400血液净化装置，价值人民币3.75亿元，在全国多家医院建立血液净化中心，开展血液净化解毒治疗。

　　康复产业首次布局：公司于2015年4月与郑州人民医院医疗管理有限公司就投资建立营利性康复医院的合作事宜签订了《战略合作协议》，郑医管理公司占康复医院的20%股权。通过该项合作，康复医院可以承接转诊来的病人，解决病源问题，同时也有公立医院品牌背书。其次综合医院也可以通过及时转诊病人提高医院的周转率，降低成本。

　　盈利预测与投资建议：预计2015-2016年公司收入8.60亿、11.43亿，实现净利润2.00亿，2.66亿，EPS0.24、0.33，对应2015-2016年PE为95.0倍、70.7倍。虽然公司由于第三季度的医院整体建设项目确认收入延后造成业绩波动，我们依然看好公司在康复医疗、血液净化以及医疗信息化方面的布局，首次给予“增持”评级。

　　风险提示：（1）医院整体建设订单延后及进展缓慢风险；（2）康复医院建设放缓及接受度低的风险；（3）汇医在线推广困难风险；（4）应收账款收取风险；（5）血液净化领域竞争风险。

　　迪安诊断三季报点评：业绩持续高增长，积极整合资源布局大健康产业

　　事件：

　　公司公布三季度报，前三季度营业收入13.08亿元，同比增长31.11%，归属上市公司净利润1.25亿元，同比增长40.59%；三季度营业收入4.95亿元，同比增长36.95%，归属上市公司净利润0.36亿元，同比上升36.95%。经营活动现金流量净额0.78亿元，EPS 0.47元。

　　点评：

　　主营业务维持高速增长。公司前三季度实现主营收入13.08亿元，其中，医学诊断服务业务实现营业收入8.26亿元，同比增长32.43%，体外诊断产品营业收入4.82亿元，较去年同期增长28.91%，主营业务保持高速增长。同时，公司加快实验室网点布局，实施“4+4”连锁扩张战略，今年年内已收购甘肃同享，启动合肥、郑州、西安3家实验室的筹建。收购北京执信强化北方地区产品销售能力，收购博圣生物25%股权，切入到蓬勃发展的基因测序服务行业。公司高速成长持续性可期。