休闲农业概念股有哪些？休闲农业概念股龙头解析(2)

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　　史丹利

　　史丹利：复合肥稳定增长 转型农业服务

　　史丹利 002588

　　研究机构：海通证券 分析师：刘威 撰写日期：2015-09-09

　　史丹利是我国最大高塔复合肥生产商，集高塔复合肥、硝基复合肥、生物肥、缓释肥、海藻肥等新型肥料的研发、生产和销售，已基本实现全国生产、销售和服务的总体布局。2008-2014年主营收入的年复合增长率为16.10%，净利润的年复合增长率为33.61%。2015年上半年，公司营业收入同比增长21.31%，净利润32706.51万元，同比增长25.13%。2015年公司致力于向农业种植服务商的角色转变，推进公司服务转型。

　　粮食收储实现从田间到粮仓，行业未来前景良好。粮食收储是向农民或其它粮食生产者购买粮食并进行烘干、储备的过程。我国为稳定粮食市场价格，维护农民利益，建立了粮食最低收购价政策。随着土地流转规模的不断扩大及城镇化率的加速，规模化种植将成为趋势。我国粮食收购价和粮食收购量逐年保持平稳上升态势，原粮收购价格平均每年上涨10%左右，成品粮销售价格年均上涨8%左右，粮食收储未来前景良好。

　　粮食收储行业高度分散，以中储粮托市收购为核心。在我国，政府对粮食市场的调控体现在托市收购机制上，同时中储粮每年收粮占据市场主要力量，而处于中间环节的粮食经销商行业高度分散。史丹利公司以中储粮的临储指标为依托，以农资销售渠道为基础，依靠史丹利多年来的品牌影响，在粮食经销商行业中构筑行业地位，联接农户和中储粮，搭建农化服务综合服务平台。在国际市场上，粮食流通主要被四大粮商控制，未来我国粮食经销商行业有待进一步整合。

　　“公司+农户”模式逐渐清晰，打造三维一体的农业综合服务提供商。2015年，史丹利公司相继成立农业服务有限公司、小额贷款公司、合资农业服务公司等，公司转型农业服务的模式初步勾勒，打通农业生产的前、中、后全产业链，转型为集金融、农资、信息三维一体的综合性农业服务提供商。

　　盈利预测及估值。史丹利是我国最大的高塔复合肥生产基地，在我国化肥行业价格降低的情形，公司仍保持复合肥销售量的稳步增长，推出“公司+农户”发展模式，以粮食收储带动农资、农机、农村金融发展的模式，积极转型为我国农业综合服务提供商。我们预计公司2015-2017年每股收益分别为1.03元、1.37元、1.71元，给予2016年动态PE25倍估值，对应目标价34.25元，维持“买入”投资评级。

　　风险提示：下游复合肥需求不及预期;公司转型农业综合服务提供商推进不及预期。

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　　史丹利

　　芭田股份：拟融资16亿元投资复合肥以及大数据项目 维持买入投资评级

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　　研究机构：海通证券 分析师：张瑞，刘威 撰写日期：2015-07-30

　　投资要点：

　　营销体制改革以及贵州项目拖累业绩。上半年业绩较差。预计上半年销量增速5%左右，营销体制改革以及贵州项目费用超出预期，拖累公司上半年业绩。随着营销逐步理顺以及贵州项目投产，公司业绩将逐步改善。

　　拟定增16亿元，投资复合肥以及大数据项目。公司拟非公开发行募集资金总额不超过16亿元。此次非公开发行股票数量不超过8，551.58万股，发行价不低于18.71元/股，拟用于（1）贵州芭田生态工程有限公司300万吨/年聚磷酸高效生态复合肥工程二期项目。（2）智慧芭田大数据综合平台项目。（3）补充流动资金。前两个项目达产后将分别新增净利润1.47亿元，1亿元。定增实施将有利于公司长远发展。

　　芭田股份参股泰格瑞20%的股份。深圳市芭田生态工程股份有限公司（甲方）、南宁泰格瑞农业科技有限公司（乙方）以及南宁益普检测技术有限公司（丙方）签署《投资协议》，在乙方全资收购丙方后，公司使用自有资金1706.25万元参股泰格瑞20%的股份。乙方承诺未来三年（2015年、2016年、2017年），实现净利润不低于：150万元、375万元、840万元。

　　收购有利于公司“生态农业”和“智慧农业”战略布局。本次对外投资将有利公司从基地建设、种植生产、农产品加工、流通到销售等整个产业链的农产品质量安全技术服务方面，提供标准化、信息化、可控制、可追溯的农产品质量安全整体解决方案，帮助公司解决农产品从“田间到餐桌”面临的质量安全问题，推动公司创新发展，增强市场竞争力，加快转型升级。

　　维持公司“买入”评级，目标价28.35元。我们预计公司2015-2017年EPS分别是0.33、0.63、0.87元，参照行业公司估值，给予公司2016年45倍PE，对应公司目标价28.35元，维持“买入”投资评级。

　　风险提示：复合肥销售不达预期

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　　新洋丰

　　新洋丰：中报业绩靓丽 期待“洋丰村淘”新突破

　　新洋丰 000902

　　研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞，李皓 撰写日期：2015-08-11

　　事件：公司发布2015年半年报，上半年公司实现营业收入54.44亿元，同比增长35.03%，实现归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长43.59%，实现扣非后净利润3.97亿元，同比增长73.08%，折合基本每股收益0.65元。

　　点评：

　　上半年业绩靓丽。2015年上半年，公司营业收入和归母净利润分别达到54.44亿元和4亿元，分别增长35%和44%，经营业绩靓丽。其中，上半年公司销售磷铵实现营业收入13.50亿元，同比大增139.52%，实现销售毛利率19.18%，较上年同期大幅提升9.34个百分点，销售三元复合肥实现营业收入32.35亿元，同比增长12.28%，实现销售毛利率21.86%，较上年同期提升0.58个百分点。2015年，我国取消磷肥出口淡旺季差别关税政策，全年出口关税统一为100元/吨，在印度、巴西等国旺盛的磷肥进口需求下，同时美国磷肥产量缩减，促使我国磷肥出口量大增，磷铵价格上涨，盈利能力好于上年同期，带动公司磷铵产品量价齐升。另一方面，公司加大作物专用肥、新型功能肥的研发力度，加强市场推广和营销力度，三元复合肥的销量有所增长。

　　与阿里巴巴合作，建立“洋丰村淘”电商平台。2015年6月15日，公司与阿里软件签署了《合作协议》，建立“洋丰村淘”电商平台，公司在“村淘”上开设店铺并销售产品，由阿里软件提供技术支持。目前，新洋丰作为第一家入驻阿里“村淘”的复合肥品牌，相关线上销售产品已经生产和备货，正在陆续上线，初期选定11个县级区域试点农资电商业务，启动“三专”运营（电商模式专用品牌、专用配方、专用渠道），一些试点区域的整个交易环节已经打通并已完成数笔实际交易。

　　股权激励计划彰显长期发展信心。公司拟通过向激励对象定向发行A股股票实施股权激励，拟授予的限制性股票数量为970万股，占公司总股本的1.49%，激励对象包括董事、中高级管理人员、核心技术（业务）人员等89人，授予价格为14.33元/股，业绩考核指标对应2015-2017年净利润复合增长率为30%，彰显公司长期发展信心。

　　复合肥将为公司的业绩提供基础，磷铵提供弹性。公司目前形成年产600万吨高浓度复合肥和新型肥料的生产能力，其中磷酸一铵和三元复合肥的市场占有率稳定在行业前三名。公司作为磷复肥行业龙头企业，具有规模生产上游原材料磷酸一铵的优势，由于产业链相对较长，磷铵毛利率会增厚公司综合毛利率，一体化成本优势显著，非公开发行募资建设江西新洋丰120万吨/年新型复合肥项目（一期80万吨）和新洋丰中磷60万吨/年硝基复合肥项目，主要生产硝基水溶复合肥和缓控释复合肥，有助于提升新型复合肥在公司产品结构中的占比。公司在复合肥行业拥有产品、渠道、服务方面的优势，我们看好其与阿里村淘的合作，对农村电商的探索。

　　盈利预测与投资评级：考虑到2015年磷铵市场回暖力度较大，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2015-2017年营业收入分别达到103.12、131.39、150.47亿元，同比增长23.47%、27.41%、14.52%，归属母公司股东的净利润分别为8.44、12.12、14.64亿元，同比增长47.83%、43.53%、20.81%，2015-2017年EPS分别达到1.30元、1.86元和2.25元（此前分别为1.17元、1.78元和2.15元），对应2015年08月07日收盘价（27.89元/股）的动态PE分别为21倍、15倍和12倍，维持“买入”评级。

　　风险因素：原材料价格大幅波动;新型复合肥项目进度不达预期;与阿里村淘合作的风险。