4G概念股严重低估 4G概念股票龙头潜力股一览(2)

　　第二，由于网优服务行业市场份额集中度较低，全国有上百家的电信网络设计服务供应商，2千多家的网络运维服务公司，市场规模达千亿元的级别。市场份额较分散，且规模对于三维而言足够大。公司规模扩张确定性较大。增发盈利有保障。

　　第三，本次增发公司除了进一步推进向网络优化外包服务进军以外，还计划布局网优相关软件产品开发和销售。目前网优软件系统产品毛利较高，属于公司有待开拓的蓝海行业。

　　第四，公司预期增发项目吸纳高新技术人才2，500人。其中从事无线网络优化技术服务外包业务人员1，800人，产值34，000万元/年;从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人，配套软件、硬件销售收入为5，862万元/年，达产后实现净利润6850万。内部收益率17.12%。我们认为，参照同类公司ROE指标，这个预测是相对稳妥的，如果实施顺利，后续存在超预期可能。

　　结论：

　　根据我们调整后的估值模型，按增发2500万股计算，重新测算三维通信2010-2012年的eps为0.47，0.55，0.66元。按19.18元计算，动态市盈率为40.7，34.9和28.9倍。长期看目前的估值水平处在合理区间。短期虽将摊薄明年的eps，但市场受利好激励影响，存在一定交易性机会。维持“增持”评级。（湘财证券 周明巍 李莹）

　　高鸿股份（000851）：在传统业务基础上拓展多元发展空间

　　我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。由于新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年公司业绩才得到全面释放。我们维持对公司“中性”的投资评级。但低集中度的IT零售市场正处于由传统模式向连锁模式的嬗变中，公司作为行业整合者值得投资者长期关注。（银河证券 陈雷）

　　紫光股份（000938）：业绩增长仍未恢复

　　公司收入同比增加10%，不过成本增速达到了12%，故毛利率和去年同期比有所下滑。费用控制方面公司做的仍然不错，同比均有较大幅度的降低。不过EPS增加不多，仅1分钱不到。

　　硬件产品业务毛利率进一步降低，未来出现大幅反弹可能性不大

　　随着上半年伴随着企业换机潮以及windows7推出对PC行业的刺激，公司代理的HP产品销量上有所增加，但由于代理商在整个PC产业链中份额受到严重挤压。HP通过降价策略扩大销量，但公司的毛利率空间受到进一步的压缩。我们认为这种格局在未来的数年内仍将持续，由于像公司这样成规模的代理商资源也相对较为匮乏，所以毛利率水平应当维持在一定的区间内波动。但由于自己不掌握核心技术，所以要想在代理业务的收入和毛利水平上取得突破可能性不大。

　　期待图文连锁业务模式能有效推广

　　我们认为，公司能够借助在扫描领域的优势地位及较高的市场份额和品牌知名度，推广自己的图文连锁业的发展。公司已经在北京进行了试点，目前主要走写字楼这种高端路线。从上海的图文连锁市场情况来看，像联邦金考、荣大快印已经有数家分店。不过前者走的标准化路线，后者走的专业化路线。我们认为如果紫光能够在驻场打印服务领域深耕的话也许能够打开一片天空。（湘财证券 李莹）

　　世纪鼎利（300050）：公司是国内领先的移动通信网络优化方案综合供应商，为电信运营商和电信设备供应商提供高技术含量的移动通信网络优化测试分析系统，并为电信运营商提供“一站式”的移动通信网络优化服务。公司此前募资投入6482.6万元于“无线网络测试系统技改及多接口分析与优化管理系统项目”，预计计算期内（1-7年）将累计实现净利润17445.6万元。与此同时，公司还投入3561.47万元于“移动通信无线网络运维服务项目”，并投入3466.6万元于“新一代移动通信网络优化技术研发中心建设项目”。

　　盛路通信（002446）：公司拥有通过国家认证的天线产品测试实验室，是省级企业技术中心和省级工程技术研究中心资质的企业。目前公司已经掌握了无源射频、微波射频等关键技术，2011年再度被科技部认定为国家高新技术企业，公司的天线研发能力处于国内先进水平。截至2012年末，公司共获得各类专利授权63项，其中发明专利4项，实用新型专利50项及9项外观专利。

　　三元达（002417）：公司是国内领先的无线网络优化覆盖设备供应商，并向客户提供系统集成服务以及与之相关的专业外包维护服务，产品覆盖GSM和国内现阶段所有3G制式，并应用于移动通信网络、宽带无线网和数字电视无线网络。公司曾参与了北京奥体中心水立方、中国人民银行总行大楼、上海光大会展中心等大型建筑的无线网络优化工程，还在西藏完成了4000-5000米高海拔地区的室外网络覆盖施工。

　　超声电子（000823）：市场需求旺盛 推荐

　　一、CTP技改实现“Sensor+模组”，定位于国内客户。与今年试产的触摸屏有所不同，明年公司将实现自主研发的Film技术和市场主流Glass两种工艺的制程，并积极跟进电容屏技术的演变，如In-Cell等;生产工艺方面，公司采用的是2.5代线，主要设备采购于日本，明年3月设备入厂安装，ITOFilm和ITOGlass均来自南玻，玻璃基板来自康宁和彩虹;客户定位方面，公司将继续保持与联想lephoen二代的合作，明年将集中于中兴、天语等国内厂商，如果明年市场需求打开，触屏毛利和业绩贡献将会更高。HDI板明年将提价，铜价上涨影响不大。高阶HDI市场需求2010年上半年一直未打开，但下半年已经开始明显回升，加上iPhone4开始采用4阶HDI，导致市场不断升温;公司在HDI产品上技术居于国内领先，国际一流的水平，品质已经受到摩托罗拉、诺基亚、苹果等客户的认可，国内主要竞争对手是台资厂商，如昆山沪士电子等。

　　二、预计公司明年HDI价格和毛利都将提高，一改当前PCB产品毛利倒挂的情况;此外虽然铜占覆铜板CCL的成本为30%-40%，但是占PCB的成本仅为3%，故在HDI提价预期下，铜价对公司业绩的冲击影响有限。

　　三、高端CCL技改。生益科技是公司高端CCL的提供商，公司目前CCL已经实现部分自给，但是高端CCL，尤其是环保板方面，依然依赖于生益科技。明年公司将在这一领域取得突破，能有效的降低高端PCB产品的成本。

　　四、PCB环保政策影响并不显著。十二五期间国家和地方政府对PCB环保的限制将会更加严格，公司从2003年就已经开始了污水处理等技改，目前在环保水平上居于同行领先地位，总体上环保政策趋紧对于公司影响不大，当然未来随着产能的提升，环保设施处理容量和处理效果都需要进一步提高。