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人人乐:收入与毛利水平提升,业绩或面临释放拐点 我们预计人人乐2010-2012年每股收益分别为0.61元,0.82元和1.02元,考虑到公司目前仍处于高速扩张期,公司的新店以及次新店占比较高,收入释放目前暂不充分,未来占比较高的新店收入持续扩大将使公司收入增长较快,同时我们认为公司对管理层进行股权激励有望在今年得到实施,将利好公司的短期及长期发展,公司目前的股价对应的2011-2012年PE分别为28X和22X,维持“推荐”评级。 风险提示: 1)公司近年内仍将维持较高的扩张速度,费用率尽管可能会有下降,但是较高的扩张仍将带来费用的增长,短期内费用压力仍然存在; 2)公司目前仍存在经营多年仍持续亏损的门店,针对持续亏损的门店,公司或有关掉门店的计划,因此关店的举动短期内或带来较大一次性的营业外支出; 3)新店以及次新店的培育期长于预期。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]