中美证券监管机构责任边界待厘清(2)

　　中国概念股信任危机以来,中国企业赴美上市也已经受到明显影响,不少中国公司的赴美上市计划搁浅。据投中集团统计,今年7月共有35家中国企业在全球资本市场IPO,但在美国资本市场却无一例。原计划7月20日登陆纳斯达克的迅雷宣布因市况欠佳推迟IPO,且未来上市时间未定;原计划在近期开始路演的盛大文学也宣称,决定暂停在纽约证交所融资2亿美元的首次公开发行。此前,在5月还有5家中国企业赴美上市,而到了6月,仅一家中国企业赴美上市。

　　梁剑预计,美债危机让中国赴美上市之路更添阴影,再加上此番会谈并未有利多释放,中国企业赴美IPO在未来数月仍将冷清。

　　而更令人头疼的是,财务造假的问题在中国要复杂得多。“会计师事务所往往被认为是造假的帮凶,但中介机构履行职能需要社会各个机构的配合,如银行、财税、海关、工商等,而这在现实中总是遭遇阻扰。”广州卓诚会计师事务所有限公司主任会计师陈晓兵说。

　　陈晓兵所在的会计师事务所也在美国会监委注册,他透露,其实中国本土会计师事务所对中国企业海外上市接单很少,国际大所接单比例超过90%。

　　尽管有如此多的棘手问题,中美会谈仍将继续。中美监管机构表示,双方欢迎两国有关监管部门就为两国公众公司提供审计服务的会计事务所的监管问题继续开展对话,以增进互信,争取就跨境审计监管合作达成协议。

　　——优质明星企业热衷境外上市趋势需扭转

　　国内民营企业近年一直热衷以红筹方式在海外上市。根据彭博通讯资料显示,截至2010年底,我国在世界各地以红筹方式上市的企业总数约为766家。最近几年,红筹企业上市数量明显增加,2010年达到创纪录的112家。其中,创新型行业的企业约占红筹企业总数的30%。对比国内A股中小板和创业板,几乎所有明星级的创新型企业均在境外上市。

　　业内人士认为,创新型企业的境外上市有其积极作用。可利用境外资金,从天使投资、VC投资一直到IPO融资阶段对我国创新型企业形成支持;有利于我国企业扩大眼界,与国际领先企业接近。可以弥补国内制度、环境等方面对创新型企业支持的不足之处,对于我国创新型企业的发展,乃至中国经济的发展,有一定的正面意义。

　　与此同时,境外上市的问题也是明显的,应引起高度关注。

　　首先,这种现象会造成我国上市资源的流失,影响国内投资者分享上市公司的回报。统计分析,通过比较红筹企业IPO定价时的市值及2010年底时的市值,平均市值变化增加165%。特别是创新型企业,腾讯市值增加了46倍;百度市值增加35倍。境外VC私募投资由于其投入的价格更低,回报更是惊人。

　　其次,随着大量优秀企业境外上市,进一步强化了外资在我国一些创新型行业的影响力。特别是拥有数亿用户的互联网企业注册在境外并上市,无疑是国家安全方面的隐患。

　　第三,强化了资产转移的趋势。境外上市热潮吸引了众多企业,将其境内存量资产以各种手段转移到海外,长期看影响国家经济安全。

　　第四,大量企业境外上市,会增加美国利用跨境监管的借口,四处插手。

　　优质的创新型企业,舍弃国内市场,大规模境外上市,是不正常的现象。业内人士建议,应当积极主动,采取多方措施,有堵有疏,着手扭转这一趋势。