中国资本市场保持相对稳定 将对调控更加敏感

       不少市场人士表示,在目前欧美经济体不确定因素较强的情况下,A股市场对于各种调控手段的变化最为敏感,特别是货币工具使用可能将关系到股市的中期走势;而虽然美国主权信用评级下调冲击资产价格估值,但大宗商品中长期趋势难变。本周前两个交易日中国资本市场在欧美金融风波的冲击下表现相对稳定,虽然国内大宗商品期货出现一定程度的下跌,但A股市场在8日下跌后9日低开高走。但在全球金融市场系统性风险依然存在,国内经济发展仍同时面临防止通胀上升与保持经济稳定增长的复杂局面下,市场对调控手段将更为敏感,而美评级下调也将冲击资产价格估值。

　　A股保持稳定逆势反弹 大宗商品中长期走势或不变

　　本周前两个交易日,虽然美国与欧洲股市受到标普下调美国信用评级和欧洲债务危机升级冲击大幅度下跌,但A股市场保持相对稳定,8日与9日两天上证综指与深证成指分别仅下跌3.82%和3.80%,其中9日沪深两市全都在盘中翻红。与韩国股市本周曾单日暴挫10%以上相比,沪深市场呈现抵抗式下跌走势。

　　虽然9日国家统计局公布的7月份经济数据显示,7月我国CPI同比涨幅再创新高,但国内资本市场仍然逆势反弹,对此浙商证券总裁助理、研究所所长邓宏光认为,此轮欧美金融风波对于中国资本市场的短期直接影响并不大,因此国内股市表现出强于欧美市场的表现。

　　但国内商品期货市场本周连续两个交易日大跌,投资者对全球经济增速的担忧致使周二金属市场一度跌停开盘,从两日的市场整体表现看,在大连、上海与郑州三个商品期货交易所的各个品种中,能源化工类商品成为重灾区,包括塑料、PVC等商品单日跌幅均超过3%,跟踪主要大宗商品价格平均表现的文华商品指数四个交易日大跌逾5%,创下了金融危机以来的最猛跌势纪录。

　　不过记者采访的业内人士表示,就大宗商品市场来看,美国主权信用评级被下调并不影响市场的中长期趋势。渣打银行驻上海的大宗商品分析师朱慧指出,一方面,主要大宗商品除了原油外,基本与美国的经济状况相关度已不大,市场的需求更多来自于新兴市场国家,而另一方面,本轮市场的大跌更多表现为交易所上市的商品期货暴跌,但是现货市场实际成交的价格并未同步大跌,表明市场的需求得到了一定支撑。

　　全球系统性风险威胁仍存 市场仍面临诸多不确定因素

　　在国内资本市场表现出内生经济基础相对稳定的趋势同时,全球系统性风险与国内经济发展中的一些问题仍有可能在中国资本市场中形成不确定因素。

　　从外围环境看,欧洲主权债务危机有向西班牙、意大利两个大经济体扩散从而愈演愈烈的苗头,市场担忧减赤举动打击美国经济复苏进程,加上标普调低美国信用评级令美元信用问题集中暴露,全球货币体系出现局部动荡,金融市场的恐慌心理和对经济前景的黯淡预期,仍然可能会对A股市场产生系统性风险。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,国际金融市场已经开始担心法国可能是下一个被评级公司下调的AAA级的国家,法国的国债融资成本将面临上行压力,这对目前正在恶化的欧洲债务危机来说可能会雪上加霜。

　　而从国内情况来看,一方面,发达经济体经济复苏趋于疲弱,引发市场对未来出口增长放缓、国内经济景气度下降的担忧,国家信息中心经济预测部主任范剑平认为,如果因经济减速导致美国、欧洲、日本家庭减少开支,可能使得他们对中国消费品的进口需求下降,中国进出口势必将受到影响。