净息差扩大+基本面回暖 银行股春天来临？(2)

　　银行股可能震荡上涨但银行股的春天并非阳光明媚。在紧缩货币政策下，市场人士对银行板块未来走势也有一丝忧思，那就是存准率不断上行。

　　3月25日起，央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达20%，再创历史最高点。中小金融机构的存款准备金率也高达16.5%。

　　中投证券指出，春节以来，国内通胀压力仍未得到明显缓解。2月份，国内CPI同比增幅4.9%，与1月持平，PPI同比达到7.2%，高于1月份的6.64%；目前市场普遍对3月通胀水平报以较高的预期。由于通胀仍是政策调控的主要目标，央行很可能持续需运用数量型工具管理流动性、运用利率工具以管理通胀和预期。在央行坚持紧缩货币政策，继续回收流动性的环境下，市值较大的银行板块上行 “燃料”仍略显不足。因此，虽然盈利增长、资产质量、监管政策等基本面因素对银行板块具有向上的推动力，但偏紧的流动性环境使板块股价的上升不会一蹴而就，更可能呈现波动震荡的形态，并在波动中实现价格中枢的逐步抬高。