基金业面临赎回潮 业绩仍是第一要素

　　3000点，对于基金而言是一个尴尬的点位。从2007年至今，这个现象一直存在着。

　　2010年三季度，上证指数向3000点发起新一轮进攻，但是全行业已经感受到了赎回压力。可比的601只开放式基金份额变化情况可知，今年三季度较今年二季度整体出现净赎回状况，总净赎回份额为666.44亿份，净赎回比例高达3.05%。

　　国庆节后，市场继续反弹，并于10月25日上证指数站上了3000点。基金的赎回压力加剧。“我们的老基金继续被赎回。”10月29日，某基金公司市场部总监坦言。

　　然而，市场中也总有例外，如果一个基金业绩足够理想，那么它能够摆脱3000点的赎回魔咒。

　　基民在3000点做了些什么

　　第一个3000点发生在2007年的3月。当上证指数突破3000点的时候，很少人会预料到这里不过是大牛市的半山腰。

　　在突破3000点后，基金份额开始明显增加。据统计，2007年二季度基金份额突破1万亿份，达到了1.259万亿份，此后市场经历了过山车，但是基金份额仍旧持续增长，在2008年4季度末，基金业总份额创造了历史新高，达到2.57万亿份。

　　2009年，上证指数迎来第二个3000点。那是2009年的6月份。但是6月底的基金二季报披露，基金份额却从2009年一季度末的2.35万亿份下降到了2.31万亿份，下降了400亿份。也就是说市场在触碰第二个3000点时，基金遭遇了赎回。

　　此后，市场继续上行，到2009年的8月4日，上证指数最高冲到3478点。2009年三季度，基金又被明显净申购。当年三季度末，基金总份额达到了2.33万亿份，较之二季度实现了近100亿份的份额增长。3000点天使的一面显现。

　　接着市场出现了回调，但一个多月后，2009年10月份，上证指数在此触碰到了3000点，并且在3000点上方维系了数月震荡，基金在四季度份额继续上升至2.45万亿份。

　　2010年1月下旬，市场回调。直到2010年3月份，上证指数再次突破3000点整数关口。一季度末，基金份额较之去年四季度下降了1000亿份，只剩下了2.35亿份。

　　二季度，市场虽然在调整，上证指数下跌23.34%，但基金总体份额逆市增长，超过了2.39万亿份，较之一季度末增加了400亿份。

　　历史上，基金份额围绕着3000点展开的拉锯可见，基金份额的上升出现在两个阶段：1.市场调整阶段，比如2008年全年和2010年的二季度；2.3000点站稳后的上攻或盘整阶段，比如2007年的三、四季度和2009年的四季度。

　　而基金份额的下降则反复出现在上证指数上行并接近3000点的过程中。比如2009年二季度、2010年一季度以及2010年的三季度。于是形成了“3000点赎回魔咒”。

　　实际上，3000点上方的申购和接近3000点开始出现的赎回是有直接关系的。

　　“投资者在上个3000点上方购买基金，随后市场调整发生了亏损，许多投资者的心态就是能回本就赶紧出来。而很多时候，当股指接近或超过3000点的时候，投资基金的收益就开始为正了，于是出现赎回潮。”深圳一大型基金公司的市场部总监表示：“但一些投资者发现，基金净值过了3000点后还能上涨，于是又发生了申购潮。”

　　值得一提的是，从2008年四季度基金份额创历史新高至今，新基金发行量突破了218只，但总体份额却出现了下降。至2010年三季度末，较之最高峰下降了1768亿份。

　　从2009年年初至今年9月份末新基金的首发份额合计高达5590亿份。

　　这表明，整体上，投资者对基金是赎回的，也表明老基金被赎回超过7000亿元。

　　据上海某基金公司市场部总监介绍：“因为发行新基金可以获得更高的利益，银行的销售人员通常会推荐客户赎回老基金而购买新基金。”