大消费“拖后腿”　基金不离不弃

　　本报讯　尽管10月份行情“第一枪”鲜有公募基金身影，但不少公募基金认为“现在为时不晚”，表示继续看高后市。值得注意的是，公募基金对重仓的医药、白酒等近期“拖后腿”的大消费行业依然不离不弃，对近期飙涨的有色金属等行业则分歧很大。

　　本次行情在不少经历过2007年牛市的基金经理看来，有点似曾相识的感觉。“升值预期带动外部资金快速流入国内，加上过去两年的超常规货币投放，流动性泛滥趋势似曾相识。目前这个形势能否重演2007年的情形，未来需要看美国的政策。”上海一位基金经理表示，未来A股可能在流动性泛滥之下催生出资源、能源的大牛市。

　　国富成长基金经理潘江认为，人民币升值预期明显增强，热钱从房地产行业流出，将有助于改善A股资金面。蓝筹股的估值偏低，存在估值修复的必要。综合来看，震荡向上的概率较高。

　　他表示，从大小盘风格特征来看，两者的估值溢价得到修复。中小盘股因前期涨幅过大、估值过高，又受到集中解禁的影响，股价面临较大压力；大盘股向上修正能否持续，取决于流动性影响。综合来看，“流动性”因素是本次行情的主要变量。“中长期看并不认为周期性行业将持续取得超额收益，依然看好大消费行业与新兴产业的投资机会。”

　　值得注意的是，不少重仓房地产行业的基金尽管近期基金净值表现不佳，但基金经理对此无惧。“地产相关调控政策并没有如市场所预期的严厉，这大大减弱了市场的担忧。从我们基金的赎回来看，基本保持平稳。房地产行业利空出尽，目前已经跌到低点了，后面还有机会。”

　　对近期吸引不少资金流入的有色金属板块，基金分歧却是很大。上海某明星基金经理认为，“短期来看有投机价值。”另一位从业10多年的基金经理也认为，有色股短期机会存在，长期看未必是好的投资机会。而申万巴黎基金某基金经理则看好在美元下跌、通胀预期、流动性等诸多因素推动下资源类行业的投资机会。