人民币汇率“暗战”正酣 五类股将是最大赢家(5)

　　其它小金属涨跌互现，钨铁和金属锗保持上涨，钼持平，钴、铬和海绵钛则是下跌，总体波动幅度小于基本金属。(金元证券 孙凡)

　　有色行业：金属价格走势继续分化 看好贵金属铜锡 荐6股

　　由于二季度的过分悲观，金属价格在三季度情绪面好转以及美元指数走低的刺激下触底反弹，其中供给继续收紧的锑和稀土涨幅居前；亏损锌企停减产使锌价三季度强势反弹；黄金继续缓步上行；只有钼因为下游钢铁行业的减产影响需求而成为唯一一个下跌品种。

　　四季度行业展望:看好贵金属、铜和锡

　　我们认为四季度金属价格的分化走势仍会持续，我们看好贵金属、铜和锡。其中贵金属是对抗通胀的最好标的；中国再次补充铜库存可能刺激铜价继续上涨；锡市场供应继续收紧，需求稳步增长，库存持续下降，四季度锡价继续看好。

　　投资建议：

　　目前有色行业的整体估值偏高，我们维持行业“持有”评级。

　　我们认为投资需求将进一步推高贵金属价格，给予贵金属子行业“买入”评级。建议关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、紫金矿业(601899)、贵研铂业(600459)等贵金属生产企业。

　　工业金属中铜和锡这两个强势品种价格有望进一步上行，龙头品种铜陵有色(000630)、江西铜业和锡业股份的估值优势开始显现，建议重点关注。

　　四、风险提示

　　全球经济二次探底，金属需求大幅下降。(广发证券(000776)肖征)

　　黄金：美元走低金价再创新纪录 荐5股

　　点评：

　　金价继续创历史新高，主要原因是消费者信心指数大幅低于市场预期，使FED量化宽松政策的可能性进一步增大所至。

　　金价上涨符合预期。详见《金价仍将继续走高，看好黄金股长期投资价值》、《FED维持联邦基金利率不变，上调黄金业盈利预期》。

　　简而言之，黄金的天然货币属性是根本，08年的金融危机源于美国殃及世界，显示了美元的先天性不足，在现有国际货币体系下，特里芬难题解决不了，美国以外的各国央行有了增加黄金储备的需求，尤其是亚洲黄金储备占外汇比较低的国家，这是基础。

　　当前，欧洲经济不论向好向坏对金价都构成支撑，向坏是避险功能作用增大，向好必然导致美元下跌。

　　美国的量化宽松货币政策预期对金价构成有利支撑。

　　在金价上涨的前提下，黄金类上市公司矿产金产量物稳中有升，盈利能力继续提高，成长性良好，且有资产注入预期。我们中长期看好黄金业的投资价值。

　　基本金属价格亦收涨，主要是因为美元走低所至。仅就美国经济来看，似乎又回到了08年危机之始，经济二次探底的可能引发的政策刺激的一幕又在重演，在此条件下，必然会因将来再一轮的政策退出而下跌。在此预期下，基本金属下跌的可能性较小，因此，我们谨慎看多短期基本金属板块走势。将整个板块的投资评级提升至“增持”。我们的策略不变，以黄金行业为依托，关注金属新材料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环(000970)、厦门钨业(600549)、宁波韵升(600366)。风险偏好投资者可以关注基本金属的短期投资机会。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。(大通证券 赵彦辉)

　　黄金：黄金价格1300美元不是顶 关注一股

　　黄金价格在中秋节期间创历史新高，上涨因素有二:其一，上周二美联储发布利率决策声明，此次声明令市场认为美联储将实施宽松货币政策；其二，上周四欧洲与美国公布的经济数据表现不佳，进一步触发了投资者购买黄金的避险需求。

　　黄金1300 美元不是顶，再创新高无悬念。

　　2010 年9 月8 日我们发表的《未来一年黄金价格冲击1500 美元盎司》的观点是:在黄金供给有限的背景下，黄金官方储备需求及民间投资需求上升远超过黄金供给能力。如果按照金价每上涨100 美元，需要消化1-3 个月的时间来判断，那么未来一年内黄金价格将可能会上升至每盎司1500 美元以上，两年内，黄金价格或冲击2000 美元/盎司的新高。