春季会议取得阶段性成果 治理改革前景严峻
国际货币基金组织(IMF)和世界银行2012年春季会议22日在华盛顿闭幕,会议在扩大IMF资金规模方面取得重大成果,但在IMF份额等议题上进展有限,这表明世界经济治理改革前景依然严峻。
欧债危机成为本次会议核心议题
此次春季会议的主题为“全球性挑战、全球性应对”,这是继在墨西哥城召开的二十国集团(G20)财长和央行行长会议之后,各国政策制定者再次集中研判全球经济复苏和金融改革进程,并将为今年6月举行的二十国集团峰会预热。IMF总裁拉加德在会议开幕前直言不讳地表示,她期待着一个"华盛顿时刻"。
当前,全球经济复苏的势头依然脆弱,经济增长的下行风险依然存在。拉加德在形容目前全球经济形势时说,微弱的复苏带来一缕春风,但乌云就在不远处。世界银行行长佐利克也认为,发达国家和发展中国家都需要通过结构性改革推动未来增长。本次会议上,如何更好地应对欧洲主权债务危机成为核心议题。
IMF会前发布的《世界经济展望》报告将全球经济今明两年增速分别上调至3.5%和4.1%,与1月份的报告相比,基调略显乐观。但IMF认为,欧元区债务危机重新升级的可能性已成为全球经济的最大风险源。该机构首席经济学家奥利维耶·布朗夏尔指出,目前最迫切的风险是欧元区危机的重新升级,以及地缘政治因素导致的油价上涨,而前者是最主要的风险源。
与去年秋季年会时相比,欧债危机的风险仍未降低,继希腊之后,西班牙、意大利等重债国的风险引起投资者更多担忧。近几周以来,西班牙借款成本再次出现剧烈波动,10年期西班牙国债收益率逼近6%的关键心理位水平,因此投资者担心西班牙可能引发新一轮的欧元区动荡。
IMF发布的《全球金融稳定报告》指出,欧洲及其他国家采取的政策措施帮助减少了脆弱性,但是,由于主权债务风险和欧元区增长乏力,欧洲银行业仍然面临压力。该机构的《财政监测报告》进一步指出,由于世界经济复苏趋缓,政策制定者在平衡财政与保持经济增长之间面临两难困境。许多发达经济体的债务比率处于历史高位,且仍在上升,借款需求依然巨大,金融市场风险也不断增加。根据IMF的预测,欧元区经济今年将萎缩0.3%,明年将重回增长,但增幅不足1%。
当今全球经济、资本市场的关联度日益提高,欧债危机正在通过减少外部需求和加剧资本市场波动等途径冲击发展中经济体。对全球而言,降低经济下行风险关键在于欧洲。布朗夏尔认为,全球经济要持续向好,优先任务在于使发达国家,尤其是欧洲经济实现持续增长。然而,财政整顿和银行去杠杆化将是发达国家经济增长面临的两大阻力。这两者都是不可避免的调整,但都可能在短期内拖累经济增长。
构建“金融防火墙”取得重大突破
为防止欧洲危机蔓延、构筑全球金融安全体系,备受关注的IMF增资计划在此次春季会议上取得重大的突破。IMF20日宣布,根据成员国最新承诺,该机构获得成员国增资总额已超过4300亿美元。
拉加德指出,这一增资额度使得IMF 的可贷资金几乎扩大了一倍,显示出国际社会确保全球金融稳定以及促使世界经济更加稳健复苏的强烈意愿。 外媒称,新达成的增资协议标志着拉加德的胜利,她克服了来自许多国家的阻力,其中包括来自IMF最大出资方美国的压力,最终从发达和发展中经济体获得增资承诺。
IMF年初曾预计,未来几年全球潜在融资需求约为1万亿美元,IMF最多约需增资5000亿美元,以增强"火力"应对危机。但包括美国在内的许多经济体一直坚持认为,在IMF增资前,欧洲需要大规模提高自身救助基金的规模。欧洲3月末将救助基金规模扩大至7000亿欧元左右,不过依然低于官方需求。部分国家的反对迫使拉加德将IMF增资目标由早些时候的6000亿美元下调至4000亿美元左右。一些反对IMF增资的人士表示,IMF增资将削弱欧元区自行采取措施的积极性。
加拿大财长吉姆·弗莱厄蒂说,加拿大不想增资是因为和其他国家一样担心资金会用于解救欧洲,并且欧洲对IMF执董会有强大的影响力,这会使其区别对待欧元区国家。在IMF代表几个拉美国家的阿根廷经济部长埃尔南·洛伦西诺也指出,在IMF救助欧元区过程中,IMF的许多规则被改变,以适应对最需帮助的欧洲国家的支持。而在1997年亚洲金融危机和2000年以后的拉美危机时期,却没有看到同样的做法。
对此,拉加德强调,IMF寻求提升全球金融防火墙,是为了给所有成员国建立保护伞,而非只保护某一特定地区利益。这些资金将用于该组织所有成员国,而且只有在成员国有需要的时候才能动用。
欧盟委员会经济事务专员奥利·雷恩表示,欧洲已经完成了扩大IMF资金规模的主要目标,这对于欧洲和全球经济而言是个好消息。欧洲央行行长德拉吉也对IMF增资协议表示欢迎,并表示,欧洲的"四驾马车策略"正逐步到位,其中包括经济结构改革、紧缩财政、扩大防火墙以及低通胀。
分析来看,一旦欧洲债务危机再度恶化和蔓延,所引发风险远非万亿美元的全球防火墙所能阻遏。扩大金融“防火墙”的做法是缓解欧债危机的重大进展,但必要时使用这些资金只能缓解投资者情绪,为陷入困境的国家争取更多实施财政整顿和改革的时间。 诚如IMF政策制定机构主席尚达曼所言,此时建立防火墙是十分重要的,但防火墙是解决危机的必要但远非充分条件,“真正的解决方案必须与解决本轮危机根源的财政和结构性改革相关,尤其是欧洲”。
国际机构治理改革前景任重道远
本次春季会议的另一重要议题——IMF等国际机构份额和治理改革——并未取得任何实质性的突破。根据2010年通过的改革方案,IMF的份额将增加一倍,成员国的份额比重将进行调整,其中约6%的份额将由发达经济体向新兴市场和发展中国家转移,以便更真实地反映出全球经济实力。此外,该组织还将改革执行董事会,欧洲国家将让出两个席位,以提高新兴市场和发展中国家在执董会的代表性。
但至今,这两项改革落实的进展离IMF份额和治理改革生效所需的法律门槛尚有距离。投票权占46.7%的74个成员国批准了执董会改革方案,而占份额超过57%的98个成员国落实了份额改革方案。美国作为IMF最大股东仍未通过有关方案。
此次IMF增资计划则进一步折射出国际经济治理改革的难度。包括中国在内的新兴经济体主张增资应以份额为基础,中方强调,IMF是以份额为基础的机构,份额是基金组织最重要、最根本的资金来源,IMF增加资源应主要以份额为基础。但根据协议,此次新增资源将以临时双边贷款和票据购买协议的形式计入IMF普通资金账户。
此次IMF增资,美国似乎成了旁观者。美国财长盖特纳21日发表声明,对一些成员国承诺通过双边贷款的方式增加IMF的资金表示欢迎。他说,IMF能够而且应当在欧洲应对危机中发挥“补充作用”。 《纽约时报》援引一位不愿具名的美国政府官员的话报道说,新的增资安排不会改变IMF的投票权结构。这位官员称,新的4300亿美元资金,为IMF提供了在未来需要额外贷款能力时的资金缓冲,不代表IMF份额分配的任何变化。
评:“一些国家在跟进协议上所表现出来的不情愿情绪正在深深地伤害IMF和这些国家自己的信誉。”他指出,目前卢森堡一国在IMF的份额比阿根廷或者南非还多,而西班牙的份额,比撒哈拉以南非洲44国的总份额还要多。印度财政部长普拉纳布·慕克吉也表示,份额改革不应该拖延,2010年达成的两个安排应该明确执行,而且必须在2014年之前完成的新方案谈判应该启动。
G20财长和央行行长重申要在今年10月份IMF和世界银行年会前完成2010年确定的改革目标,并承诺在明年1月前完成IMF份额公式的全面审查工作,在2014年1月前完成下一轮检查。拉加德对媒体表示:“当前我的重点是确保我们在东京年会时执行2010年的改革。”她还强调,IMF将努力赶上2013年1月这一最后期限,就更好反映成员国在世界经济中相对位置的简单、透明的份额分配方案达成一致。 (完)
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