经济增速回落 大宗商品或分化

   5月份以来的大宗商品回调很可能还会持续。29日，中国人民大学经济学院副院长刘元春在上海衍生品市场论坛上指出，由于欧元区主权债务危机持续以及主要经济体增速高位趋稳，大宗商品指数尽管可能持续高位震荡，但不同商品的影响将有所差异，工业类商品很可能持续回落。

   5月份以来大宗商品市场的急转直下一度引发市场关于“拐点”争论，在一些分析人士看来，由于经济增速放缓，带动大宗商品需求的“中国因素”将会减弱，从而使得大宗商品价格会受到不利影响。刘元春说，事实上，从数据来看，不仅中国经济增速，全球工业生产状况都出现了高位趋稳的态势，后期很可能仍会受到政策以及市场调整等冲击。

   在刘元春看来，全球工业生产乃至贸易活动回落，一方面是由于救助政策的到位以及退出的预期，与此同时，日本经济下滑也为全球工业生产尤其是高端制造业带来压力。“日本尽管进出口占经济的比重并不大，但日本作为重要的高端制造业国家，其经济下滑使得制造业PMI影响较大。”刘元春说。

   此外，世界经济面临的核心问题并没有彻底解决也使得经济增长的前景面临一定的不确定性，加上目前席卷全球的通胀升温，一些国家先后的加息使得生产国的消费增长受到了影响，通胀持续致使市场对货币政策转变的预期较为强烈。

   刘元春认为，当前的一些不确定因素很可能会继续，以美国房地产市场来说，目前美国房地产价格持续下滑，销售量依然低于预期，市场存在二次探底的可能。

   对于大宗商品市场，宏观经济变化所带来的资本流动会对价格产生重要影响。“工业类原材料的确会由于中国因素和世界经济趋缓而回落，更为重要的是，全球资本在7月份左右可能向美国回转，这种现象很可能导致一些资金从大宗商品市场撤离。”刘元春预计。

   但就粮食市场而言，尽管短期会由于油价以及政策影响出现调整。实际上，从供需基本面来看，粮食市场强势的可持续性可以预期。