房价暴涨背后：买什么都不如买砖头

　　经济观察报 张凤玲/ 文 9月26日，北京双井公积金贷款中心，杨明递上一叠资料，资料是公积金补缴证明、社保1年原件证明、劳动合同等补缴公积金资料。

　　杨明刚在北京购买总价1套250万元的房产，首付130万元，他自有存款100万元，其中60万元来自于3年期限的个人无息借款（亲戚），自己存款60万元，还有10万元来自于消费贷。

　　6倍杠杆，用40万元撬动了250万的房产项目。

　　他们如何运用杠杆

　　6倍杠杆，在许多蜂拥而至的抢房者眼中，这是属于低杠杆。楼市杠杆工具非常丰富：首付贷、房抵贷、消费贷、经营贷等产品，年利率从4%到15%不等。

　　而杨明买房借用杠杆工具是：众筹首付、消费贷。

　　一年前杨明还想攒钱，全款买房，但杨明发现，越攒钱，他距离房产越远，2年前，杨明的同窗采取全杠杆买房，定金5万元靠刷信用卡，首付60万靠房本抵押贷款，200万元组合贷款，根据杨明同学的口述，等到他房子正式过网签后，他从另外一家银行贷出房产净值的70%，以消费贷的名义贷出来，这笔钱用来装修房屋，今年9月份，目前杨明同窗出售完该房产，稳赚200万元。

　　在杨明看来，借用杠杆买房，人的阶层会提升；不借用杠杆买房，境遇会反过来。

　　据他介绍，此前他因临时有事急需用钱，刚好有一个做P2P业务员打电话给他，想他兜售“房抵贷”等理财产品，他寻找某金融机构贷款6万元，月利息0.475%，3天内就放款给杨明。

　　“本来当时只是过桥，本来我认为2个月就还清，但对方说只需要5个月还清就可以了。”杨明说。

　　多名金融机构人士表示，目前楼市杠杆的使用对象是：前端杠杆使用者是购房者和开发商，后端杠杆使用者是P2P公司等金融机构。杠杆使用形式是：连环加杠杆。

　　为什么要加杠杆？

　　金融机构为何愿意高杠杆把钱借给普通购房者？

　　“之前把钱投入到创业公司，就是击鼓传花的天使投资、A轮、B轮、C轮……结果投资回报率低于资金成本线，还是把钱投资到房产最靠谱。” 某金融集团投资部负责人称，这轮杠杆运动中，金融机构的钱来源于富豪阶层或中产阶层，人们把钱注入到像P2P等金融机构，中产阶层向金融机构借钱，加杠杆买房，房价暴涨，中产阶层手中财富增值。

　　根据最新数据显示：2016年1-7月民间固定资产投资滑落至2.1%，去年同期是11.3%；然而今年7月央行新增人民币贷款达4636亿元，其中住户部门新增贷款达4575亿元。而在过去的五年中，每年新增贷款中住户部门贷款占比均低于40%。

　　记者综合银监会、盈灿咨询的公开数据梳理发现：目前有超过700家P2P从事房抵贷业务，成交量接近1400亿元，收益率高达11%，平均借款期限为5.24个月。

　　疯狂的杠杆运动似乎让人们保住了手中的财富，根据国家统计局9月19日公布“8月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”，在全国70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）比去年同期上涨的城市达到62个，二手住宅同样也出现了样本城市全面普涨的情况，其中北上广深一线城市房价上涨幅度分别是25.8%、37.8%、21.2%、37.3%，暴涨速度远超整体经济增长。

　　第一太平戴维斯华北区董事长邹锦标告诉经济观察报记者：“不要怪老百姓疯狂，也不要怪房地产疯狂，更不要怪金融机构疯狂，大家似乎都没有太多选择的余地，投资股票碰到股灾，很多对创业公司的投资只是在投资讲故事的能力，投资汽车是贬值，买什么都不如买砖头。”

　　不止购房者

　　个人杠杆购房的场景在杠杆生态中只是冰山一角，房企、保险公司等也参与到翘杠杆运动中。

　　宝能系借助数倍杠杆撬动万科股票，融信110亿元高杠杆拿地，这些企业成为这轮土地和房地产股票价格上涨的主角，他们也把配股、发债、信托、中票、短融等杠杆工具运用到极致，在流动性宽裕时候，资金通过资管计划、保险理财等渠道涌入房地产，目前房价暴涨，金融机构也在其中获得了超额回报。

　　种种现象，意味着中国的房地产行业进入由金融杠杆剧烈推动发展的时代。前述金融集团投资部负责人说，金融机构一参与进房地产，就有泡沫了，“但还没到崩盘时候，如果崩盘，说不定金融机构早就开始撤资了。”

　　邹锦标分析，未来一线城市房价可能会再涨，在资本市场的助推下，房地产将进入全新时代，普通购房者全款买房、房企不借助金融杠杆发展，单独奋斗生存艰难。

　　“核心还是中国基础设施强大，中国很多城市比发达国家首都的交通还方便，唯一的办法还是早点买房，至于泡沫，要辩证地看，房地产的泡沫就像啤酒的泡沫，有一点泡沫啤酒才好喝，全部都是泡沫就没啤酒口感了。” 邹锦标说。