食品价格推高CPI 全年物价走势或呈倒U型

       9日统计局公布数据显示,受食品类价格全面上涨推动,7月份CPI同比上涨6.5%,创下37个月以来高,高于市场预期。我们认为,全年物价维持在5%左右水平具有较大挑战,四季度开始CPI或将出现回落｡短期内维持物价稳定仍是政策的着力点,是否加息还要看8月数据,但再次提高存准可能性较小｡

　　根据统计局数据,7月份食品类价格同比上涨14.8%,影响价格总水平上涨约4.38个百分点｡其中肉禽及其制品价格涨幅最为明显达到33.6%,影响价格总水平上涨约2.08个百分点｡值得注意的是,猪肉价格7月环比出现小幅回落为7.7%,比6月份缩小3.7个百分点,初步出现高位维稳迹象｡此前据新华社监测数据,7月前两周涨幅趋缓,10日以后猪肉价格开始出现两日小幅回落,最后两周环比略微下降,降幅分别为0.2%和0.5%｡

　　分析7月后两周环比略有回落的原因主要有三方面:一是气温持续升高以及肉价高企导致部分终端需求出现回落;二是政府动用猪肉储备干预市场的结果;三是政府部门关注猪肉涨价,国务院出台补贴能繁母猪等5项措施对市场预期产生一定影响｡虽然此前针对猪肉生产的政策确实对肉价产生了一定影响,但目前看这些政策并不改变整体供需的环境｡据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测,近来禽蛋价格上涨明显｡8月6日全国鸡蛋价格升至每斤5.19元,较7月1日价格上涨5.5%,为2010年以来最高价格水平｡总体来看,我们认为CPI将受食品价格影响短期内继续高位运行｡

　　数据显示,非食品价格环比涨幅为0.1%｡但居住类价格依然涨幅高出历史平均水平,同比涨幅达到5.9%｡其中,水、电、燃料价格上涨4.4%,建房及装修材料价格上涨5.5%,住房租金价格上涨4.0%｡

　　此外,如果美国继续推行量化宽松政策,那么,中国将长期面临输入型通胀影响,物价在第四季度还将维持高位运行｡另外,根据中国物流与采购联合会1日公布的数据,7月份购进价格指数为56.3%,比上月回落0.4个百分点｡从结构上看,该指数主要高在原材料与能源、生活消费品领域,这两大领域商品价格影响因素复杂,价格下降迟滞性较大｡本月购进价格指数回落减缓,反映出当前中国通胀压力依然较大｡

　　日前,中国人民银行官员在召开分支行行长座谈会上指出,国内通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,一旦政策松动就有可能反弹,有分析认为,央行再次向市场释放流动性紧缩的信号,可能预示着将会在CPI公布之后再次加息｡

　　但同时我们也看到利好因素,一是二季度的经济数据明显好于预期｡7月份PMI也比较乐观,虽然这是连续四个月回落创下2009年3月份以来的新低,但好于市场关于景气区间为50.7%的预期｡市场普遍认为经济硬着陆风险降低,四季度经济或企稳回升｡二是“下半年的物价形势比上半年要乐观｡”发改委价格司副司长周望军表示,上半年整个翘尾因素影响为3.3个百分点;下半年翘尾因素只有1.7个百分点｡据测算,在7月份6.5%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为3.3个百分点,今年新涨价因素约为3.2个百分点｡随着下半年翘尾因素减弱,全年物价有望出现倒U型走势｡(完)