机构年度榜单纷至沓来：上市并购成财富增值捷径

　　榜单纷飞 品牌起落 今年看榜四大变化

　　年底将近，各类榜单纷至沓来。在本周各类机构发布的诸多榜单中，一些老牌榜单仍备受关注，诸如胡润百富榜、《财富》杂志发布的“最受赞赏的中国公司”、国际咨询机构Interbrand发布的《全球最佳品牌》等等。

　　各类榜单中的评选维度和标准各有侧重，准确度或有待商榷。但诸多榜单中透露的一些共性变化和特征越发明显。猫眼金经在公众号借势推出“看榜”栏目，连续点评诸多商业榜单的变化，以期探测市场变化和背后的市场逻辑。

　　变化1 榜单波动愈发剧烈

　　相比往年，今年榜单中企业和品牌的排名波动越发剧烈。

　　在各类榜单的下滑企业中大抵有如下几类：一是出现重大负面事件的企业；纵观各类榜单，在短短一年间出现了重大社会责任负面事件的企业以及企业负责人，今年在榜单中急速下滑，甚至无缘入选。二是号称密谋长远战略布局的企业，短时间内出现了一定幅度的下滑；诚然，榜单是年度的成绩单，但企业更像是长跑选手，接下来的业绩或显得尤为关键。三是不革新、无变化的企业和品牌在不断下滑；尤其在今年消费升级的背景下，用户在消费品基础功能外附加体验的升级，每个企业和产品都需要找到一个“能刺痛用户体验”的关键点。然而市场变化之快，不进则退，这些榜单对于原地踏步的企业不失为警醒。

　　相反，纵观历年的榜单，“黑马频出”、“新人辈出”几乎是今年榜单最明显的特点。

　　以《财富》杂志日前发布的2016年“最受赞赏的中国公司”（下称“最受赞赏的中国公司榜单”）为例，山东魏桥创业集团有限公司便是最大的黑马。自2012年进入《财富》世界500强榜单以来，其排名不断蹿升，2016年已经居于第163位。从企业家排名也能印证这一逻辑，如2016胡润百富榜，“80后”企业家上榜，比去年增加12位，达到68位。值得关注的是，其中有21位是白手起家的，比去年多5位，基本从事IT行业。同样，该榜单中，姚振华财富增长最多。因参与万科股权争夺战，这位潮汕商人备受资本市场瞩目。

　　变化2 变革是传统品牌唯一路径

　　横向以行业为维度，综合各类榜单进行比对，也能发现不少的新现象。

　　除了以往备受关注的互联网企业和品牌外，不少传统行业和品牌表现出了强劲的潜力。在“最受赞赏的中国公司”榜单中，贵州茅台上升了13名，位居今年的第11名。事实上，白酒行业近几年不断遭受很大的冲击和挑战，而贵州茅台则在2013年启动消费转型，不断摸索并调整产品定位，并探索新方法撬动年轻人市场；此外，美的等品牌也在排名中不断进步。美的集团等企业，全面铺开机器人新产业布局，提出“双智战略”（智慧家居+智能制造）的公司战略。同样，山东魏桥虽然身处三个相对糟糕的传统行业，分别是纺织业、铝业、电力，但其经营和盈利能力表现不俗。

　　变化3 制造业下滑　IT公司潜力大

　　在2016胡润百富榜上，制造业，包括机械制造、日用品、家具、塑料制品、家电、工业电器产品等，仍然是最多上榜企业家从事的行业。不过没有什么是永恒，在该榜单中，制造业上榜企业家的占比已经从去年的28 ．1%下降到26.2%，同时下降最快的还包括了地产和服装等行业。恰与之相反，该榜单显示，金融与投资行业上升最快，其次是IT。这一情况同样在国际性的榜单中得到印证。

　　10月13日，瑞银和普华永道联合发布的《2015年度亿万富豪报告》显示，中国新晋亿万富豪中，近一半来自科技、消费零售以及房地产行业。而国际品牌咨询公司Interbrand已经连续17年发布的“全球最佳品牌”，在今年的榜单前100名中，科技和汽车品牌占据了29席，近三分之一。苹果第4年成为全球最有价值品牌，足以见得该行业之强劲。

　　变化4 上市和并购成财富增值捷径

　　从致富路径来看，上市和并购几乎是企业和企业家财富增长的主要路径。包括今年成功回归A股的分众传媒和巨人网络，让江南春和史玉柱财富翻倍；胡润百富榜中新三板上市公司排名前三的包括九鼎的吴刚和黄晓捷，以及信中利的汪潮涌、李亦非夫妇。

　　并购也成为不可绕开的关键词。在国际并购案中，阿里巴巴、腾讯等公司都表现不俗。此外还有京东接盘一号店、去哪儿和携程联姻等等。

　　另一显著特点是，上市公司对海外市场兴趣不减。统计显示，两市上市公司共68次出手购买海外资产，涉及金额超过1200亿元。这既有上市公司出于对业务转型的需求而开展的并购，也有上市公司并购是为了拓展市场、扩充产业链条。

　　统筹：鲁浩　采写：南都记者 赵毅

　　行业案例分析

　　地产：并购重组风起云涌

　　以地产企业为例，并购为企业和品牌的业绩升值。

　　2016年10月1日，保利和中航双双发布公告称，房地产业务整合有了新进展，保利拟按照协议转让方式收购中航地产及其下属企业合计持有的10家房地产项目公司股权及1个房地产项目在建工程，标的资产的预估值合计23.23亿元。

　　无独有偶，9月22日，中海地产与中信地产板块的合并也算告一段落。而融创连下数城，不仅收购融科、入股金科，而且此前也收购了中渝、莱蒙、天朗的多个项目，可谓名副其实的兼并合作专业户，此外恒大也曾收购嘉凯城，2016年房企之间的合作兼并掀起了一个高潮。

　　事实上，自2015年开始，房企之间的合作兼并便已全面启动，到今年达到了一个高点，据不完全统计，前20强房企几乎每家都有合作兼并的动作，既包括对上市公司整体性的收并购，如恒大收购嘉凯城，保利整合中航地产业务，中海并购中信，其实关于整体并购这块，央企整合备受瞩目，保利内部、中铁之间、中粮与金茂等央企之间的强强合作、收购兼并极有可能改变前十格局。

　　除大型并购外，也包括大量与项目公司和其他房企的合作，以获取土地和项目为目的的合作更是不胜枚举。这也成为重要的取地的方式之一。以保利为例，2016年上半年通过项目并购方式获取的土地资源达19幅，占比高达53%，且主要集中在北京、广州、南京等土地资源相对稀缺的地区。随着2016年土地价格的不断高走，这也成为了目前房企的主流趋势。

　　随着并购风潮，与之带来的是，房企的销售业绩也不断创新高。行业T O P20房企的门槛达到了455亿元，与去年同期相比增长了97%。数据预计今年恒大、万科将冲刺4000亿元，碧桂园将突破3000亿元，绿地、保利、中海应该都是2000亿+，千亿以上的企业将突破11家。这一方面归因于今年销售市场的火爆，另一方面也来自于全面的合作兼并。

　　传统+消费：行业洗牌加剧

　　转型升级不仅是企业发展的内在需要，也是经济社会发展到一定阶段的要求。越来越多的企业和品牌正以前所未有的强度推进着转型升级的步伐。在各类榜单中，转型升级力度颇大的企业排名上升幅度较大。当中较为典型的包括贵州茅台以及山东魏桥。

　　从贵州茅台的年报当中看出，今年上半年，贵州茅台实现营业收入181.73亿元，同比增长15.18%；实现净利润88.03亿元，同比增长11.59%。截至6月底，贵州茅台预收款高达114.8亿元。

　　广发证券研报指出，茅台销售全面向好，未来有望保持较快增长。同时，民生证券也指出，茅台作为高端白酒稀缺性品种，估值有望继续提升。值得一提的是，贵州茅台上半年以每股收益7元，成为A股所有上市公司中的“盈利王”。

　　随着转型升级的风潮，传统行业越来越焕发新枝，不少黑马名牌涌现。

　　过去一年山东魏桥以“黑马”的姿态备受各类榜单的关注。公开资料显示，山东魏桥主营业务为纺纱织布、印染、服装生产及热电、铝业等，在其主营板块中，魏桥纺织2016上半年盈利3.43亿人民币，营业收入53.34亿人民币。中金指出，魏桥上半年业绩符合预期，虽然其主业销量较高，但纺织产品平均产品单价较低，令收入下跌，盈利增长主要来自销售电业务。

　　值得一提的是，2016年7月20日，2016年财富世界500强排行榜发布，山东魏桥创业集团有限公司以530 ．261亿美元的营业收入和11 ．209亿美元的利润，位列163位。