动力煤国内外走势分化 炼焦煤或受保障房提振

        上周,受亚太地区夏季煤炭需求回升和国际油价上涨影响,国际三港动力煤价格小幅反弹。未来北半球季节性用煤高峰仍将继续,但全球通胀压力较大,美元短期继续回调幅度有限,国际煤价再度大幅上涨的可能性不大,预计将小幅震荡。国内方面,我国大部分地区持续阴雨天气,居民用电未出现大幅持续增长,港口煤价进一步下跌,内陆大部分地区煤价保持高位平稳,预计未来仍有下跌空间;国内炼焦煤市场整体运行平稳,下游需求出现回落,短期市场价格上涨动力不足。但8月份之后,保障房建设的开工热潮将对炼焦煤市场起到一定的提振作用。

　　夏季需求和油价上涨支撑国际煤价反弹 短期或维持小幅震荡

　　上周受亚太地区煤炭季节性需求回升和国际油价上涨影响,国际三大港动力煤价格指数一改前一周大幅下降的状态小幅反弹,三大现货指数均呈现上涨态势。

　　环球煤炭交易平台数据显示,截至7月22日,澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港、欧洲ARA三港市场动力煤价格指数分别收报于120.95美元/吨、115.89美元/吨、123.44美元/吨。其中南非理查德港较前一周上涨1.1美元/吨,周涨幅0.96%,为三港中最大;澳大利亚纽卡斯尔港和欧港分别上涨0.34美元/吨和0.78美元/吨,周跌幅分别为0.28%和0.64%。

　　图表1:2011年7月1日-7月22日国际三大港口动力煤现货价格指数

　　我们分析认为,近期季节性天气因素对全球特别是亚太地区煤炭需求形成支撑,日本以及中国煤炭进口量稳步回升,国际煤价出现小幅反弹。其中,日本国内受“3·11”地震和福岛核事故影响,全国现有54座核电机组中,已有37座处于停运状态。进入7月以来,日本电力供应状况持续紧张导致燃煤电力对煤炭的需求再次攀升。同时我国近期煤炭进口量也逐月回升,6月份煤炭进口量为1373万吨,较5月份增加16万吨。

　　此外,上周国际油价的上涨也导致了国际煤炭价格小幅攀升。欧元区领导人峰会21日举行,有消息称,德国和法国已就救助希腊达成初步一致,市场普遍希望此次峰会能就希腊债务问题提出具体解决方案。同时国际能源署也表示不再释放战略储备。以上因素提振了国际油价。截至7月22日,国际油价收于每桶100.19美元,纽约油价6周以来首次冲高100美元,纽约市场9月交货的轻质原油期货价格收于每桶99.87美元,全周上涨2.27美元。伦敦市场9月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶118.67美元,全周上涨1.41美元。国际油价的上涨也对煤炭价格形成了一定的支撑。

　　未来一个月内,北半球仍将处于夏季用煤高峰,动力煤需求将持续旺盛;然而受全球通胀压力较大,欧洲债务危机仍存在诸多不确定性,美国债务问题也将面临严峻考验等多种因素影响,国际煤价再度大幅上涨的可能性不大,我们预计国际煤价将维持小幅震荡局面。长期来看,由于澳洲政府定于2012年7月开始征收每吨23澳元(约159元人民币)的碳排放税,并且逐年提高2.5%至2015年,预计国际煤价未来仍有上涨空间。

　　图表2:2011年1月-7月22日国际三大港口动力煤价格指数走势　　

　　港口低迷内陆持稳国内动力煤价未来仍有下跌空间

　　上周,我国大部分地区持续阴雨天气,居民用电未出现大幅持续增长,发电企业煤耗水平整体增势不大,电厂库存回升。国内动力煤市场整体需求减弱,港口煤价进一步下跌,内陆大部分地区煤价保持高位平稳,部分产煤省限制外销导致供需偏紧。

　　港口方面,受电厂煤炭库存高企采购热情降低、南方水电出力好转和煤炭进口量逐步回升等因素影响,上周(2011年7月13日至7月19日)环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续三周下跌,报收于837元/吨,较前一期下跌3元/吨,跌幅进一步扩大为0.36%。

　　图表3:环渤海动力煤价格历史趋势

　　内陆地区,全国大部分地区动力煤价格保持高位平稳。山西地区动力煤资源供需偏紧,价格高位持稳,下游需求减弱,成交一般;东北地区供需整体保持平衡,电煤需求量仍然较高,市场价格高位平稳,大矿直供电厂合同履行情况较好,成交略有降温;西北地区动力煤市场价格平稳,成交良好。陕西地区动力煤市场价格持稳,成交情况良好,市场供应偏紧。甘肃动力煤市场整体运行平稳,煤价保持稳定,成交旺盛。

　　我们分析认为,从近几年煤价走势来看,价格上涨多会提前反映在旺季到来前,而真正进入需求旺季后煤价会有所调整。尽管处于夏季用电高峰,且部分产煤省限制外销导致供需偏紧,但是目前来看,影响我国动力煤价格上涨的负面因素仍占上风,预计短期动力煤价格仍有下跌空间。

　　国内炼焦煤市场整体平稳未来或因保障房建设提振

　　上周国内炼焦煤市场整体运行平稳,部分地区受供应紧张影响,价格小幅上涨。炼焦煤下游需求出现回落,钢厂和焦化企业普遍谨慎采购,短期内市场价格上涨动力不足。8月份之后随着保障房的开工高潮逐渐来到,国内钢市会逐步企稳,焦化企业备库存的积极性也会提高,将对炼焦煤市场起到一定的提振作用。

　　分地区来看,山西省炼焦煤市场整体平稳,受下游备货影响,价格稍有回暖,成交情况良好,出货积极性有一定提高;河北地区因运输问题较为突出加之优质炼焦煤资源吃紧,价格有上涨趋势,成交尚可;山东地区炼焦煤需求旺盛,价格平稳运行,市场心态逐步好转,由于7月的两次煤矿事故,山东对省内煤矿安全工作进行整改,市场供应炼焦原煤稍有紧缺,个别地方煤矿上调气精煤价格,但主流价格以稳定为主。

　　下游市场方面,上周国内焦炭市场维持稳定,钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数一般在15-20天左右,属正常偏低程度,采购积极性尚可,价格基本没有波动。受到7月中旬国际铁矿石价格上涨的影响,上周沪螺纹钢主力合约连续第三周涨幅超过1%,钢材市场整体呈现震荡小幅反弹走势,但反弹力度有所减弱,市场交投气氛趋缓,商家观望心态渐浓,对焦炭的采购力度没有明显加大。生产方面,目前国内焦化企业产能利用率较为稳定,普遍维持在八成左右。

　　我们预计,短期内终端钢材市场走势依然低迷,钢厂受资金紧张,原料价格高企等因素影响,采购积极性提高有限。独立焦煤厂由于限产力度依然很大,采购也比较谨慎,因此目前国内炼焦煤市场仍将以弱势维稳为主。8月份之后随着保障房的开工高潮逐渐来到,钢市会逐步企稳,同时受制于成本压力以及对后期炼焦煤反弹的恐慌心理,焦化企业备库存的积极性也将逐渐有所提高,这些都将对国内炼焦煤市场起到一定的提振作用。