江南化工:收购获得核准 高速发展可期
证监会核准公司对盾安19.05万吨炸药产能的收购。根据公告内容,公司将向盾安控股及盾安化工发行12380万股,发行价格14.18元,用以收购盾安控股及盾安化工下属8家子公司的19.05万吨炸药产能。获得证监会核准后,公司对盾安资产的收购已经进入冲刺阶段。
此次收购后,公司将获得广阔发展空间。公司目前拥有炸药许可产能6.6万吨,收购完成后总许可生产能力可达25.65万吨,稳居国内民爆企业首位。在空间分布上,公司业务将遍及长江中下游各省市、新疆自治区;国内高铁网络、农田水利工程等大规模固定资产投资与公司经营范围高度重合;新疆地区丰富的矿产的开采、未来基建也将产生巨大的炸药需求;同时,新疆天河已获得民爆产品出口权。因此对盾安资产的收购不仅是产能的扩张,还是公司发展空间的一次巨大拓展。
在行业政策推动下,预期公司将获得更多整合机会。在"十二五"期间,民爆行业将继续推进整合,主要体现在以下两个方向。首先是提升产业集中度,到"十二五"末,生产企业将由目前的140余家重组整合到50家以内;第二是行业内龙头企业将脱颖而出,民爆行业将打破地区分割和保护,形成统一开放的市场体系,培育20家左右的优势骨干企业集团,预计将产生一至二家可与国际先进企业相媲美的大型企业集团。目前公司在行业整合大潮中已经占据领先优势,预计公司将进一步利用自身及盾安相关资源加大收购力度,公司也很可能成为国家政策的重点扶持对象。
盈利预测:预计今明两年分别实现EPS为1.14元、1.32元。按公司收购后总股本26376万股、全年合并报表进行测算,预计公司今明两年EPS分别为1.14元、1.32元,按今年30倍PE,第一目标价格34.20元,给予"买入"评级。(宏源证券)
周四最具爆发力六大牛股!投资价值突显(2)
WWW.CAIGUU.COM 发布时间:2011-06-09 文章来源:未知 责任编辑:陈志君
摘要:江南化工:收购获得核准 高速发展可期 证监会核准公司对盾安19.05万吨炸药产能的收购。根据公告内容,公司将向盾安控股及盾安化工发行12380万股,发行价格14.18元,用以收购盾安控股及盾安化工下属8家子公司的19.05...
莱宝高科:专注上游显示材料 立足技术创新
1季报基本符合市场预期:公司2011年4月24日公布2011年1季报,报告期内公司实现营业收入2.49亿元,同比增长30.56%,环比下降15.33%;归属于上市公司股东净利润1.26亿元,同比增长103.37%,环比下降30.00%,每股收益为0.29元,基本符合预期。
增长放缓,盈利能力稳定:1季度公司营收增长放缓,主要是传统淡季原因。考虑到今年市场较去年更为复杂,不确定性因素增加,竞争程度加剧,公司较为谨慎,预期今年上半年净利润增速在50%-80%。
1季度毛利率57.35%,同比提升8.79个百分点,环比下滑1.53个百分点,可见虽然增速放缓,但公司盈利能力较为稳定。
定位上游显示材料:公司下属子公司浙江金徕切入触摸屏模组,令业界解读为是公司走垂直一体化路线,将触角伸向终端客户的先兆。对此,公司高管明确阐述了公司未来几年的战略定位。公司依然立足上游显示材料,不会大规模向下游延伸,一方面会损害十多年来积累的良好的客户关系,另一方面,莱宝目前在技术、人才储备上还达不到全产业链经营。公司优势在于上游技术和工艺管理,浙江金徕触摸屏模组的量很小,不会是公司的重点。
两大策略应对市场竞争:触摸屏是竞争日趋激烈的市场,不断有新的竞争者从各自的背景切入此行业,试图在智能手机、平板电脑盛宴中分一杯羹。下游业者也加速对上游的整合,更是为行业竞争格局添加了变数。公司坦诚,TPK收购达虹对公司订单会产生一定的影响,但公司早有预见,早在去年下半年就开始准备。一方面客户多元化,现已有3-4家客户。另一方面,加强新技术、新产品的开发和储备,下半年可能有新产品面市。技术创新是公司一直以来的竞争优势,也是未来业绩成长的关键。若新品能够获得市场认可,将给公司带来新一轮高增长。
中大尺寸屏进展好于公司预期:中大尺寸电容式触摸屏产能扩充项目第一期达产后年产400万片电容式触摸屏(以9.7英寸计),设备已于去年12月31日到位,1季度调试顺利。目前产品还在小批量样品试生产阶段,预计最早6、7月份量产。第二期(400万片)部分设备在安装,部分设备将于7-8月到位,预计4季度建成投产。中大尺寸屏降价压力不大,下游至少有2-3家客户。中大尺寸触摸屏放量将是今明年业绩成长的保障。
盈利预期与投资建议:公司对行业、对自身都有非常清晰的认识,战略定位明确。立足上游显示材料,充分发挥自身优势,以客户多元化和新技术、新产品应对行业变化和市场竞争。公司一直以来以优秀的管理能力和稳健的决策风格著称,我们认为公司到目前为止在战略决策层面上没有大的失误,为其未来发展指引了正确的方向。短期来看,中大尺寸放量为公司业绩增长提供保障。长期来看,公司需要有新产品、新技术支撑未来业绩,而我们看好公司在新品研发、技术创新方面的能力,期待公司正在储备的项目能够推动下一轮高增长。作为智能手机周边产业中的触摸屏龙头,公司值得长期看好。考虑股本摊薄,我们将2011年至2013年公司每股收益由1.62、2.17、2.40(对应摊薄后是1.16、1.55、1.71元)下调至1.12、1.38、1.50元,维持公司"强烈推荐"评级。(兴业证券)
1季报基本符合市场预期:公司2011年4月24日公布2011年1季报,报告期内公司实现营业收入2.49亿元,同比增长30.56%,环比下降15.33%;归属于上市公司股东净利润1.26亿元,同比增长103.37%,环比下降30.00%,每股收益为0.29元,基本符合预期。
增长放缓,盈利能力稳定:1季度公司营收增长放缓,主要是传统淡季原因。考虑到今年市场较去年更为复杂,不确定性因素增加,竞争程度加剧,公司较为谨慎,预期今年上半年净利润增速在50%-80%。
1季度毛利率57.35%,同比提升8.79个百分点,环比下滑1.53个百分点,可见虽然增速放缓,但公司盈利能力较为稳定。
定位上游显示材料:公司下属子公司浙江金徕切入触摸屏模组,令业界解读为是公司走垂直一体化路线,将触角伸向终端客户的先兆。对此,公司高管明确阐述了公司未来几年的战略定位。公司依然立足上游显示材料,不会大规模向下游延伸,一方面会损害十多年来积累的良好的客户关系,另一方面,莱宝目前在技术、人才储备上还达不到全产业链经营。公司优势在于上游技术和工艺管理,浙江金徕触摸屏模组的量很小,不会是公司的重点。
两大策略应对市场竞争:触摸屏是竞争日趋激烈的市场,不断有新的竞争者从各自的背景切入此行业,试图在智能手机、平板电脑盛宴中分一杯羹。下游业者也加速对上游的整合,更是为行业竞争格局添加了变数。公司坦诚,TPK收购达虹对公司订单会产生一定的影响,但公司早有预见,早在去年下半年就开始准备。一方面客户多元化,现已有3-4家客户。另一方面,加强新技术、新产品的开发和储备,下半年可能有新产品面市。技术创新是公司一直以来的竞争优势,也是未来业绩成长的关键。若新品能够获得市场认可,将给公司带来新一轮高增长。
中大尺寸屏进展好于公司预期:中大尺寸电容式触摸屏产能扩充项目第一期达产后年产400万片电容式触摸屏(以9.7英寸计),设备已于去年12月31日到位,1季度调试顺利。目前产品还在小批量样品试生产阶段,预计最早6、7月份量产。第二期(400万片)部分设备在安装,部分设备将于7-8月到位,预计4季度建成投产。中大尺寸屏降价压力不大,下游至少有2-3家客户。中大尺寸触摸屏放量将是今明年业绩成长的保障。
盈利预期与投资建议:公司对行业、对自身都有非常清晰的认识,战略定位明确。立足上游显示材料,充分发挥自身优势,以客户多元化和新技术、新产品应对行业变化和市场竞争。公司一直以来以优秀的管理能力和稳健的决策风格著称,我们认为公司到目前为止在战略决策层面上没有大的失误,为其未来发展指引了正确的方向。短期来看,中大尺寸放量为公司业绩增长提供保障。长期来看,公司需要有新产品、新技术支撑未来业绩,而我们看好公司在新品研发、技术创新方面的能力,期待公司正在储备的项目能够推动下一轮高增长。作为智能手机周边产业中的触摸屏龙头,公司值得长期看好。考虑股本摊薄,我们将2011年至2013年公司每股收益由1.62、2.17、2.40(对应摊薄后是1.16、1.55、1.71元)下调至1.12、1.38、1.50元,维持公司"强烈推荐"评级。(兴业证券)
庞大集团:立足规模优势 向高端品牌延伸
事项:近日我们调研了庞大集团,与总部高管进行了交流,并调研了北京地区的解放、重汽、广汽日野、上海大众4S 店、斯巴鲁旗舰店及京都神龙分公司。
由于新增网点贡献,2011 年以来销量增长较快
我们判断公司2011 年以来轿车销量增幅高于全国轿车行业销售增幅,主要是靠2009 年、2010 年新增网店的贡献,尤其是其大众、奔驰、丰田等中高档车销售增幅明显。
关于斯巴鲁
2010 年斯巴鲁销售毛利占比达27.5%。公司拥有斯巴鲁在国内8 省的独家经销权,实际网点覆盖20 个省市,独创"批发+零售"模式享受高毛利率。
投资者较为关注日本地震对斯巴鲁销售的影响。如7 月底富士重工恢复正常生产,则预计日本地震对斯巴鲁销售影响较小;暂难判断斯巴鲁国产对庞大目前经销权的影响,但估计森林人车型国产可能性较低。
拟与世爵萨博合作复制斯巴鲁在华经销的成功经验独特优势领先同行,拓展网点着力发展高端品牌
十余年"冀东模式"经验、六级防范体系严控风险;汽车金融服务;统购分销;业务骨干稳定、激励措施到位。目前公司新店拓展力度较大,着力发展高端品牌。我们估计:不考虑土地成本,如2011 年新建400 家店,需要投入20 亿左右资金。
盈利预测与投资建议
鉴于目前整车行业处于调整期,公司仍处于建店高峰期,下调庞大集团盈利预测,2011 年、2012 年每股收益分别为1.74 元、2.07 元,维持"推荐"评级。
风险提示:1)建店步骤与行业景气度不一致;2)斯巴鲁恢复生产晚于预期。(平安证券)
TAGS:突显六大价值周四牛股最具爆发力投资事项:近日我们调研了庞大集团,与总部高管进行了交流,并调研了北京地区的解放、重汽、广汽日野、上海大众4S 店、斯巴鲁旗舰店及京都神龙分公司。
由于新增网点贡献,2011 年以来销量增长较快
我们判断公司2011 年以来轿车销量增幅高于全国轿车行业销售增幅,主要是靠2009 年、2010 年新增网店的贡献,尤其是其大众、奔驰、丰田等中高档车销售增幅明显。
关于斯巴鲁
2010 年斯巴鲁销售毛利占比达27.5%。公司拥有斯巴鲁在国内8 省的独家经销权,实际网点覆盖20 个省市,独创"批发+零售"模式享受高毛利率。
投资者较为关注日本地震对斯巴鲁销售的影响。如7 月底富士重工恢复正常生产,则预计日本地震对斯巴鲁销售影响较小;暂难判断斯巴鲁国产对庞大目前经销权的影响,但估计森林人车型国产可能性较低。
拟与世爵萨博合作复制斯巴鲁在华经销的成功经验独特优势领先同行,拓展网点着力发展高端品牌
十余年"冀东模式"经验、六级防范体系严控风险;汽车金融服务;统购分销;业务骨干稳定、激励措施到位。目前公司新店拓展力度较大,着力发展高端品牌。我们估计:不考虑土地成本,如2011 年新建400 家店,需要投入20 亿左右资金。
盈利预测与投资建议
鉴于目前整车行业处于调整期,公司仍处于建店高峰期,下调庞大集团盈利预测,2011 年、2012 年每股收益分别为1.74 元、2.07 元,维持"推荐"评级。
风险提示:1)建店步骤与行业景气度不一致;2)斯巴鲁恢复生产晚于预期。(平安证券)
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