文化产业盛宴：VC/PE勇当推动者(2)

    社会融资 投资者要看到文化产业经济效益的滞后性特点

    据了解，自2009年以来，我国社会资本加快进入文化产业，一个多层次、多渠道、多元化的文化产业投融资体系已经基本建立。

    其中，上市融资成为优质文化企业逐步登陆资本市场的重要途径。有关统计数据显示，截至2013年底，我国有77家文化企业在沪深两地资本市场上市，总市值规模达到了2000亿元。

    在我国文化产业振兴的热潮中，银行等金融机构找到了文化企业信贷投放的商机，竞相以各种信贷模式大举进军文化传媒市场。从银行贷款不仅降低了融资成本，而且银行对于文化企业自身经营、运作的干预也较低，因此成为文化企业融资来源的主要选择之一。

    不过，也应看到，对一些中小型文化企业来说，获得银行的信贷支持有一些难度，但由于其成长性良好、经营运作过程灵活以及市场化程度高，较容易受到VC/PE的青睐。对于成长期的文化企业来说，引入VC/PE除了可以吸纳企业发展所需资金外，还能引入严格的财务管理和审计制度，从而保证企业成本的有效控制，这对于中小型文化企业的发展壮大有着重要的意义。有数据显示，截至2013年末，全国各类型的文化产业股权投资基金总规模超过1350亿元。

    面对目前愈演愈烈的文化产业投资热，也有不少专家学者表示需要冷静看待。北京发行集团董事长李湛军就表示，文化产业具有特殊性，其追求的是社会效益和经济效益的相一致。由此，文化产业的经济效益往往具有滞后性，不会像某些物质产品的生产，能够马上让投资者见到回报。

    李湛军指出，对文化产业的投入要从4个角度来加以考虑：第一，文化产业的盈利模式在哪里？形成了没有？如果没有，那么投资能不能帮助其形成盈利模式？如果形不成盈利模式，那投资回报率就不可能看到；第二，文化产业是否已经形成了市场经营效果？如果没有，那么投资就应该帮助其去创立市场核心竞争力；第三，文化产业具备不具备未来的发展前景或规模化的生产？如果不具备这些影响力，那么就应该通过投资的大小来体现对它的取舍；第四，我国很多文化产业长期以来实际上是事业体制，所以它有一个机制体制的转型问题。在投资这个问题上，投资者需要考虑的是如何帮助文化产业去掉行政化，去掉事业机制的运作模式，让其能够更好地适应市场，如果体制机制不改变，还延续过去的模式，那么投资即便有回报，也不会实现最大效益。