汽车行业：技术薄弱、成长缓慢的车企或品牌将逐渐被淘汰
投资要点
宝马拟以36 亿欧元收购华晨宝马股权,持股比例提升至75%。据网易汽车报道,10 月11 日,宝马集团宣布计划以36 亿欧元收购华晨宝马25%的股份,交易完成后宝马在合资公司的持股比例将由此前的50%增至75%,收购将于2022 年乘用车外资股比限制放开后完成。同时,股东双方将华晨宝马的合资协议延长至2040 年,宝马集团将进一步扩大对华投资,增加其在现有沈阳工厂的生产能力,并计划在沈阳建设华晨宝马第三工厂,未来三到五年内华晨宝马的年产能将逐渐增加到每年65 万台。
放宽股比限制后的首例,或推倒中国汽车产业股比调整的“多米诺骨牌”。6月28 日国家发展改革委、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施》,2018年7 月28 日起取消专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制,2020 年取消商用车外资股比限制,2022 年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制。在合资车企中,外资方一般具有技术、产品和资金上的较大优势,提高股比的诉求较为强烈。随股比及合资企业数量限制放开期限的临近,外方的话语权将逐渐变大,未来或有更多外资效仿宝马欲提升股比;考虑到中方在市场推广、品牌本土化、政府关系等领域亦有重要作用,我们预计虽然外资股比提升不可避免,但其舍弃中方、完全独资的可能性较小,合资仍将是外资在华生产的主流模式。
躺着赚钱的时代即将终结,股比放开倒逼自主品牌做大做强。股比全面放刊羍=?塆攲?蘪? 塝?癥圶醓4尝侻 紶痻?程
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