跌了又跌 A股市场"伤不起" 下周埋两利空(2)
跌了又跌 A股市场"伤不起" 散户抄底的时候到了吗?
B股频频暴跌、市场资金面紧张、外围市场不景气,本周沪指战战兢兢守住2700 ---
本期嘉宾
■第一创业证券创金资产管理总部 投资经理 刘树祥
■西南证券首席策略分析师 张刚
■私募人士 陈晓阳
■资深股民 股市黑客
■老股民 翠花
■主持人:本报记者 吴琳琳
■A股"跌跌不休"的真正原因?
主持人:A股市场周五盘中再次创下2672点新低,收盘时虽然站在了2700点上方,但仍让投资者 感觉如履薄冰。
张刚:现在A股市场是内忧外困呀,内有自然灾害、电荒、宏观调控,外有地缘政治危机、日本 地震、欧债危机、美国债务触及上限…… 翠花:这利空是接二连三啊,每个利空都像是压倒骆驼的"最后一根稻草"。 刘树祥:这些都是现象,A股现在下跌,这些都可以成为做空的理由,但如果A股上涨,你也可以 找到各种各样的原因。 翠花:那A股市场调整的真正原因是什么呢?
刘树祥:主要还是通胀居高不下,市场担忧紧缩政策继续出台。更本质的原因则是市场资金面紧 张,一方面是新股发行速度过快;另一方面实体经济资金过于紧张。
陈晓阳:你说的这些只是下跌的原因之一,最近确实新股不断发行,加上大小非解禁,导致当前 资金面供求失衡。不过股价并不因为资金面短缺而出现持续低迷,关键还是上市公司的盈利增长令人 担忧,只要行业景气或上市公司出现超预期的惊喜因素,同样会吸引市场上存量资金炒作。
刘树祥:市场当然关注上市公司中报的表现,问题是,在紧缩环境下,部分公司尤其是中小型公 司,中报业绩及未来成长性可能低于预期。
股市黑客:A股的下跌主要是持续收缩的资金面导致的,很多民间资金由于拆借利率上升,已经 从股市外逃了。
■B股为啥跌得那么凶?
主持人:最近B股跌得很凶,是什么原因呢?
股市黑客:B股本来就是一个不活跃的市场,机构是不做B股的。其实上一轮B股大跌,资金已经 出逃。这两天的下跌是这些资金想杀个回马枪做轮反弹,结果没得逞,见势不妙,自然又跑了。
陈晓阳:主要还是经济下滑以及通胀预期,导致市场对上市公司的盈利预期下降,这使得B股前 期跟随A股出现一轮下跌。而本周B股再次恐慌杀跌,是受美联储黄金失踪事件引发的以美元为首的外 币信用危机负面影响,从而触发投资者持股恐慌情绪。
张刚:我倒认为是美国证券经纪商限制或禁止对中国概念股的交易,引发境外投资者对中国股票 的信用危机,进而动摇A股投资者的持股信心。
翠花:我看很多人不是说B股下跌是受国际板推出的影响吗?
张刚:国际板已经讲了N次的故事了,与B股下跌没什么关系。
刘树祥:B股最近两三年涨幅远超A股,出现一定幅度的调整,也是很正常的。
股市黑客:在这儿谈B股没什么意义,B股暴跌与A股调整没有直接关系,只是在心理上的影响。 说白了,国际板一推出,大家就不会再关注B股了,对B股不会再有兴趣,到时就不会有人再参与B股 了。
■市场底部到底在哪儿?
主持人:A股经过连续调整,估值已接近历史底部,不过,从最近调整的迹象来看,A股并没有止 跌迹象。
陈晓阳:一般来说,历史上市场底部出现时,往往是估值先见底,随后政策出现转向,市场对上 市企业整体盈利预期见底,之后行情才会出现真正的转机。目前看来,阶段估值底已经出现了,无论 是机构投资者还是中小散户,都对2700点这个位置有较大的认同。
张刚:估值?有很多媒体和专家学者拿估值说事,实际上都是误导。上证A股的市盈率按整体法 计算为12倍,按算术平均法计算为80倍。实际上仅是大市值的银行股估值低罢了。 刘树祥:准确地说,沪深300指数、中大盘股票的估值底部已经不远了,进一步调整的空间有限 。尽管市场在持续调整,但它们向下调整的幅度并不大。 翠花:您是说中小板的底部还没到?
刘树祥:这个很难说,要看整体市场走势;目前市场对中小企业的中报并不乐观,再加上中小板 最近两三年的涨幅远超大盘股,应该说如果市场继续调整,中小板的调整空间可能更大。
主持人:那目前离市场底部到底还有多远?
张刚:真正的底部吗?这要看看了,内部因素要看是否自然灾害缓解、调控力度减弱;外部因素 则要寄希望于地缘政治局势稳定,主权债务危机减弱。现在来看,这些因素短期内仍难以消除,起码 要等到2500点了。
刘树祥:过于悲观了,可以明确地说,市场已处于底部区域。如果一定要问可能的底在哪里,我 只能说可能还会有10%-20%的下跌空间,也可能没有。
股市黑客:假设2008年创下的1664点已成为历史铁底,市场现在运行在1664点-2319点的上升趋 势线上,市场已经跌无可跌。目前只是处在收敛式震荡过程,股指也处在箱形的底部。
从长期市场运行与经济增长的关系看,市场的超级底部在2558点,如果跌到这个点位,市场随后 会出现不少于35%的上涨,也就是随后会出现一轮大行情,其上涨目标至少在3453点。 总之,如果历史规律有效,我们完全不必担心市场的下跌;反之,如果历史规律没有一点参照作 用的话,我们所有人都应该离开市场回家种地去了。
■散户抄底的时候到了吗? 主持人:那目前对于普通投资者来说,是不是到抄底的时候了?
翠花:现在还是要谨慎,我就是抄底没抄好,正好抄在地板上。
主持人:那不是挺好的吗?
翠花:地板下面还有地下室呢!
主持人:看来现在中小投资者抄底的风险还比较大,各位老师怎么看? 张刚:如果说中短期底部,我倒是认同,并不是多方有信心了,而是空方调整策略了,卖出价格 越来越低,量越来越少,对于空方太不划算了。所以,要制造诱多行情,使得卖出价格逐步回升,吸 引买盘进场后,量也会放大,才是空方套现时机。投资者可以做一波反弹,但别有贪念。
刘树祥:对于机构投资者来说,因为资金体量大,建仓的时间长,应该说目前已经是非常合适的 逐渐建仓的时机。
但对于个人投资者,资金量比较小,进出都比较灵活,等市场反弹明确以后再介入,到时候可以 选择估值合理、前期跌幅比较大、未来几个月成长性比较好的个股。 陈晓阳:目前抄底还是有点早吧。因为一个阶段性底部出现往往会反复确认,最终才能确定底部 真正出现,目前看来,在时间上还是有点早。等下周经济数据公布之后,或回抽确认的过程中,再寻 求有资金关注的个股也不迟。现在大家还是多做功课吧,等大盘企稳了,个股机会还是会有的。
股市黑客:尽管目前大盘指数很难继续下行,但操作难度却很大。市场已处于底部区域,但个股 表现却会呈现非常明显的分化,市场的底部与个股的底部会表现出很大的差异性。如果大家不想离开 市场,最好是对个股进行一些细致的研究与分析,当你觉得股票本身质地优良且成长潜力巨大时,果 断买入就是。当然,如果你找不到合适的股票,还是在一边呆着,等大盘涨势形成了再随波逐流。
刘树祥:一句话,市场上没有任何一个投资者能抄到最低点,如果真能做到,那是神仙。(北京青年报)
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