监管层又出手了!A股一大传闻被证实(3)

　　啥情况？A股成交大幅萎缩，创年内地量！科创板成交不到200亿 

　　虽然不少机构称A股调整基本到位，但今日A股依然高开低走，显示市场人气仍不旺盛！

　　今日，A股高开低走小幅震荡，主要股指涨跌互现。两市仅成交7498亿元，较前一交易日大幅萎缩逾2300亿元，创年内地量。科创板成交萎缩更加厉害，今日跌破200亿元，创近5个月来新低。盘面上，旅游、酿酒、碳交易、医疗保健等板块涨幅居前，分散染料、字节跳动、网络游戏等板块跌幅居前。

　　春节后持续萎缩的成交量成为制约大盘走强的重要因素，特别是近日成交屡创新低，显示市场信心不足，谨慎态度占据上风。科创板成交更是稀少，Wind数据统计显示，科创板市值是占A股市场总市值的4.1%，但以今日成交量计算，科创板成交仅占总成交的约2.5%，大大低于市场平均水平。

　　科创板成交低迷原因有多方面，其一估值过高，目前科创50的平均市盈率约为70.倍，市净率约为6.5倍，虽然经过开板1年多来的调整，科创板估值已大幅下降，但仍是A股市场的峰顶，远高于其他市场的平均值。

　　从表象数据看，科创板股价的确存在高估现象，但如考虑科创板企业的高增长，那么这个估值就不一定很高了。科创板全部上市公司已通过业绩快报等形式披露了2020年度主要财务数据。综合数据分析显示，2020年科创板上市公司共计实现营业收入3314.67亿元，同比增长15.56%，净利润 461.66 亿元，同比增长59.92%。

　　根据投资大师彼特林奇的投资理念，股价的估值等于净利润的增速，即公司净利润增速为100%的时候，股票的市盈率就能定在100倍。因为现在100倍的市盈率，在今年净利润增长100%后，将降至50倍，而明年净利润再能增长100%时，市盈率将进一步降低至25倍。参照彼特林奇的投资理念，科创板59.92%的净利润增长与70倍的市盈率相差不大，基本处于合理范围内。

　　另外，入市门槛过高导致参与科创板的投资者较少。目前，个人投资者科创板开户条件是证券账户及资金账户资产不低于50万元并参与证券交易满24个月，相比之下，创业板的准入门槛是10万元。数据统计显示，科创板全部投资者参与人数约为600万人，而真正做交易的只有200万人，与主板一亿多人相比，差距巨大。

　　因此，近日全国人大代表、上海市工商联副主席樊芸表示，目前的科创板仍属小规模市场，市场波动大、换手率低、流动性匮乏、交易量少，难以吸引优秀企业和资金入市。建议进一步调整、适当降低投资者门槛，扩大投资者数量，提升科创板整体活跃度和流动性。

　　虽然科创板目前规模仍较小，但潜力巨大，牢牢吸引着外资的目光。本月22日首批11家科创板公司将以25%的纳入因子一次性纳入富时罗素全球指数。按照富时罗素预测，本次纳入预计将为这11家科创板公司带来1亿美元(约6.4亿人民币)的增量资金，虽然增量资金并不算多，但科创板纳入富时罗素指数的意义大于实质，这标志着科创板标的进入到外资视野。MSCI此前也曾表态，将于今年5月半年度评审时考虑将符合条件的科创板股票将纳入MSCI中国指数以及其它相关指数。

　　另外，自2月起，科创板率先纳入沪股通，科创板迎来外资增配新渠道，尽管受流动性收紧预期制约，科创板反复震荡下挫，但外资持续逆势加仓，纳入首月就净买入约16.6亿元。其中澜起科技、君实生物、睿创微纳、西部超导最受青睐，分别净买入6.52亿元、2.13亿元、2.11亿元、1.58亿元。

　　科创板纳入沪股通及即将获国际指数纳入，不仅凸显了A股科技股的全球配置价值，也为海外资金进一步增配科创板提供了有效全球认证。展望未来，科创板正在步入国际指数纳入与扩容的新时代，未来有望获得外资的持续增配，为科创产业注入长期资本支撑。(e公司官微 毛军)